\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 991 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) )
Análise do desempenho
Em 28 de abril, a empresa emitiu um anúncio de desempenho. No 21º ano, a receita atingiu 1,294 bilhão de yuans, um aumento anual de + 10,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 154 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 14,3%. 21q4 alcançou uma receita de 438 milhões de yuans, um aumento anual de + 15,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 76 milhões de yuans, um aumento anual de + 38,4%. 22q1 alcançou uma renda de 320 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 5,2%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 23 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 45,3%.
Análise empresarial
Surgiu o efeito do ajuste interno e a receita acelerou mês a mês. A taxa de crescimento homóloga de 22q4 + 22q1 foi de 5,9%. O 22q1 ainda está sob pressão de perturbação epidêmica, mas a tendência de melhoria é óbvia, principalmente devido à transmissão suave do aumento de preços no segundo semestre do ano (o preço médio das ervilhas verdes / sementes de melão / favas / nozes abrangentes / outros negócios aumentou 5% / 6% / 6% / 23% / 5%), e a otimização e reforma da própria equipe de vendas da empresa. A taxa de crescimento da ervilha jovem/semente de melão/fava foi de + 6,32% / – 7,59% / – 6,54% ano a ano, respectivamente, e a taxa de crescimento dos três velhos diminuiu. As séries abrangentes de frutos de casca rija e feijão contendo frutos de sabor foram + 43,51% ano a ano, e as demais séries contendo aveia e amendoim foram + 24,53% ano a ano, e a proporção de ambos aumentou em 7,36 PCT para 39,84%.
22q1, a margem de lucro de curto prazo é significativamente otimizada. A margem de lucro bruta de 21 anos / 21q4 / 22q1 foi – 1,2 / + 1,0 / – 4,4 pct ano a ano, respectivamente. O aumento do óleo de palma em 21 anos afetou o lucro de cerca de 50 milhões de yuans, e o aumento de preços aliviou a pressão de custos. No entanto, o preço de 22q1 continuou a romper o ponto alto, e a logística Q1 foi muito afetada pela epidemia. A taxa de vendas de 21 anos / 21q4 / 22q1 foi de + 2,4 / – 1,0 / – 3,3pct ano a ano. Os gastos com publicidade e e-commerce transmissão ao vivo em 21 anos foram grandes, o que foi gradualmente otimizado desde o 4º trimestre. A taxa de gestão de 21q4/22q1 aumentou 0,7/0,5/1,9pct ano a ano, principalmente devido ao aumento do salário dos funcionários causado pelo ajuste e otimização organizacional; A taxa de I & D aumentou 0,6/0,8/1,2% em termos homólogos; A taxa de juro líquida foi de – 3,4 / + 2,8 / – 5,2% ano a ano.
21 anos de impulso, 22 anos são esperados para estourar. 1) Produtos: sabor nozes e amendoins atualizar ainda mais o sabor e embalagem dos produtos; Os novos pequenos lanches da fábrica de Anyang e os três antigos juntos enriquecem o SKU do balcão de granel. 2) Canal: 21 introduzir executivos de marketing experientes de fora e fortalecer o treinamento de pessoal de vendas de base. 3) Margem de lucro: o preço do produto aumenta em 10%. Actualmente, pode basicamente cobrir a pressão dos custos e tem um ligeiro excedente. A margem de lucro bruto dos novos produtos não é inferior à dos três antigos. Depois que a situação epidêmica é gradualmente estabilizada, a empresa iniciará a promoção de investimentos em larga escala.
Aconselhamento em matéria de investimento
Considerando a perturbação da situação epidêmica, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos será reduzido em 19% / 24%. Estima-se que o EPS em 22-24 anos será de 2,17 / 2,67 / 3,05 yuan, e o PE correspondente será 22 / 18 / 16x, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O preço das matérias-primas flutua, a promoção de novos produtos é menor do que o esperado, problemas de segurança alimentar e a concorrência da indústria se intensifica.
