\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 028 Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 69 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 1,2% e uma diminuição mês a mês de 25,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,15 milhões de yuans, uma diminuição anual de 55,6% e um aumento mensal de 47,7%.
Afetada pela epidemia de covid-19, a demanda a jusante enfraqueceu e a renda da empresa diminuiu; A estrutura do produto foi otimizada e a margem de lucro bruta recuperou ligeiramente. Em 2022q1, afetado pela epidemia de covid-19, a demanda de clientes downstream enfraqueceu, e a produção e entrega da empresa também foram restritas, resultando em um declínio significativo na receita mês a mês. A margem de lucro bruto abrangente da empresa do primeiro trimestre foi de 50,2%, com um aumento homólogo de 0,2 pontos percentuais e um aumento mensal de 4,0 pontos percentuais. O aumento mensal da margem de lucro bruto deveu-se principalmente à otimização da estrutura do produto e ao aumento da proporção de ferramentas de corte superduras com alta margem de lucro bruto.
Durante o período de melhoria do layout do negócio, a taxa de despesa e taxa de juros líquida aumentaram mês a mês. Durante o 1º trimestre de 2022, a taxa de despesa da empresa foi de 36,6%, com um aumento homólogo de 12,4 pontos percentuais e um decréscimo mensal de 3,7 pontos percentuais; Durante esse período, a taxa de despesa aumentou significativamente ano a ano, principalmente porque novos produtos como lâmina NC e broca de cultivo ainda estão em estágio inicial de desenvolvimento do mercado, com menor renda, mas mais despesas relacionadas. A margem de lucro líquido da empresa 2022q1 foi de 10,3%, uma diminuição homóloga de 12,7 pontos percentuais e um aumento mensal de 5,1 pontos percentuais, e a margem de rentabilidade melhorou.
O negócio de ferramentas de corte continua a ser organizado, e diamantes são cultivados para esperar pela floração. A empresa é uma empresa líder de ferramentas de corte superduras na China, com forte competitividade do produto. sob o pano de fundo da crescente demanda da indústria de ferramentas de corte superduras, a perspectiva de desenvolvimento é boa; A escala de mercado das lâminas NC de carboneto cimentado é grande, e a substituição doméstica está em pleno andamento. A empresa se beneficiará plenamente do investimento na capacidade de produção de 28 milhões de peças de lâminas NC de carboneto cimentado e cermet; Além disso, a empresa planeja adquirir xinjinquan, uma empresa de ferramentas de precisão na indústria 3C, para melhorar o layout do negócio de ferramentas da empresa. Atualmente, há uma forte demanda para o cultivo de diamantes, e os produtos estão em falta. A empresa usa muitos anos de experiência na produção de diamantes artificiais para investir na construção de 200000 quilates CVD capacidade de cultivo de diamante. O projeto está avançando de forma ordenada e vale a pena olhar para a frente.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 110 milhões, RMB 170 milhões e RMB 220 milhões, respectivamente, e a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos próximos três anos será de 59,8%. Considerando a flexibilidade de desempenho da empresa e o forte crescimento, a empresa recebe 30 vezes PE em 2022, o preço-alvo é de 40,20 yuan e a classificação de “comprar” é mantida.
Aviso de risco: risco de recorrência da epidemia covid-19; Risco macroeconómico descendente; A demanda por cultivo de diamantes é menor do que o risco esperado.
