\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 088 China Shenhua Energy Company Limited(601088) )
Assuntos:
Durante o período de relatório, a receita da empresa foi de 83,902 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 18,957 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 63,3%; O lucro básico por ação é de RMB 0,954.
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O volume e o preço do carvão subiram simultaneamente, e a capacidade de produção aumentou 4,6 milhões de toneladas/ano: no primeiro trimestre de 2022, a empresa fez todos os esforços para estabilizar a produção e as expectativas de preços, de modo a garantir o aumento da produção e oferta de carvão. A produção de carvão comercial foi de 81 milhões de toneladas, um aumento de 3,6%. Em termos de capacidade de produção de carvão, a empresa aumentou a capacidade de produção de três minas de carvão em 4,6 milhões de toneladas / ano. De acordo com o relatório trimestral, o preço médio de venda do carvão aumentou e o lucro do segmento de carvão aumentou significativamente.
A fonte de alimentação é totalmente garantida e a potência vendida aumenta drasticamente: no primeiro trimestre de 2022, a empresa garante a segurança e estabilidade da fonte de alimentação. A geração total de energia da empresa foi de 46,75 bilhões de kwh, um aumento de 25,7%, e as vendas totais de energia foram de 43,99 bilhões de kwh, um aumento de 26,1%. Desde que a unidade 1 do projeto Luoyuanwan foi colocada em operação no final do ano passado, a unidade 2 também foi oficialmente colocada em operação comercial recentemente, aumentando a capacidade de geração de energia de 1 milhão de KW.
O preço de referência da associação de longo prazo aumentou, e o desempenho da empresa é mais estável: o preço de referência da associação de longo prazo do carvão aumentou de 535 yuan / tonelada para 670 yuan / tonelada. O limite de preço mais baixo é maior do que o preço de referência anterior, e o centro de preços do carvão aumentou significativamente. Espera-se que a empresa de carvão de energia com uma alta proporção da associação de longo prazo irá operar de forma mais constante.
Previsão de lucros: Com base nos altos preços da energia fora da China em 2022 e na recente operação da empresa, aumentamos nossa previsão de desempenho. Estima-se que o lucro líquido da empresa em 202224 será de 60,59 bilhões, 62,13 bilhões e 63,84 bilhões respectivamente (os valores originais são 54,33 bilhões, 55,67 bilhões e 56,72 bilhões respectivamente), mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1. a nova capacidade de produção aumentou significativamente, a oferta de carvão excede a demanda, e a queda do preço do carvão afeta o desempenho da empresa; 2. Restrições de neutralização de carbono e rápido desenvolvimento de nova energia afetam a demanda de carvão; 3. o controle epidêmico de Covid-19 foi menor do que o esperado, afetando a demanda de carvão e energia da China; 4. Se ocorrer um acidente de segurança de mina de carvão, pode afetar os negócios relevantes da empresa.
