\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 153 Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) )
Em 27 de abril de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. A receita operacional em 2021 foi de 3,215 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 3,09%. A perda líquida atribuível ao proprietário da empresa-mãe foi de 478 milhões de yuans, e a perda líquida no mesmo período do ano passado foi de 67,58 milhões de yuans, que se expandiu.
Muitos projetos de grupos hoteleiros foram assinados ou implementados, e oportunidades de longo prazo podem ser esperadas no futuro. 1) Cloud POS: passou com sucesso a certificação legal / financeira de dezenas de países em todo o mundo, e foi amplamente lançado em muitos grupos de hotéis internacionais, como Marriott, intercontinental, Hyatt e Accor, que se tornou o padrão global de muitos grupos de hotéis internacionais high-end bem conhecidos, e estabeleceu a posição líder do Cloud POS da empresa na indústria hoteleira high-end global. Até o final de 2021, o número total de clientes dos produtos de PDV em nuvem de infraestrutura da empresa tinha atingido 2271.
2) nuvem PMS (plataforma SEP): a plataforma empresarial baseada em pedra da empresa lançou 27 hotéis na Península, intercontinental, rubi, QBIC, círculo, Duxton e outros grupos de hotéis, incluindo um Hotel de demonstração Peninsula Hotel e dois hotéis de demonstração intercontinental do grupo de hotéis. O desembarque internacional demonstra plenamente a própria força da empresa, e espera-se que o efeito de demonstração dos clientes de referência da indústria acelere o desembarque da plataforma SEP da empresa em outros grandes grupos hoteleiros. Ao mesmo tempo, a empresa também participa na licitação e teste do sistema de informação hoteleira de nova geração por vários importantes grupos hoteleiros internacionais. Espera-se obter mais pedidos em virtude das vantagens de seus produtos e efeito benchmarking, e a perspectiva de longo prazo é previsível.
Os negócios SaaS da empresa alcançaram uma taxa de assinatura repetível (ARR) de cerca de 260 milhões de yuans até o final de dezembro de 2021, com um aumento anual de cerca de 26%, principalmente devido ao rápido crescimento dos negócios SaaS no continente e à taxa média de renovação de mais de 90%. No futuro, após a empresa penetrar em outros mercados globais, espera-se que o espaço de desenvolvimento seja ainda mais aberto.
O negócio de distribuição recuperou rapidamente e a taxa de crescimento do negócio de pagamentos foi de quase 20%. 1) Negócios Changlian: a empresa concluiu 211 projetos de conexão direta em 2021, com uma produção anual de conexão direta de mais de 11,3 milhões de noites, um aumento de cerca de 49% sobre a produção de 7,57 milhões de noites em 2020 e cerca de 16% sobre 2019. 2) Negócio de pagamento: alcançou um bom crescimento, com uma receita de 104 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 18%. 3) Negócio de varejo de catering: a receita operacional do software sixun aumentou 11,66% em relação ao mesmo período de 2020. O negócio de sua subsidiária plataforma SaaS da rede sixun cresceu bem, com mais de 20000 comerciantes pagantes e mais de 7000 usuários de micro lojas.
Sugestão de investimento: a nuvem do sistema de hotel é a tendência geral. Como referência da expansão no exterior da China yunlongtou, a empresa obteve grandes encomendas, tais como intercontinental e Península, que tem forte significado de demonstração e impacto a longo prazo, e estabelece uma base importante para a aquisição de pedidos subsequentes e acelerar a implementação de ordens existentes. Devido ao alto investimento na fase inicial do desenvolvimento de negócios em nuvem, o desempenho da empresa está sob pressão no curto prazo, mas a transformação SaaS é um passo importante no desenvolvimento da empresa. Após a transformação bem sucedida, espera-se abrir um novo capítulo de desenvolvimento. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 4.452/54.16/6.675 bilhões e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 285/4.68/644 milhões. O preço atual da ação corresponde a PE 87x/53x/38x e PS 6x/5x/4x, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o progresso na implementação das encomendas de hotéis é inferior ao esperado; A situação epidêmica tem um certo impacto na implementação online do sistema hoteleiro; Grupos hoteleiros internacionais podem ter percepções diferentes da nuvem.
