\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 338 Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
Nos últimos 22 anos, a receita do primeiro trimestre aumentou 22,4% em relação ao ano anterior, e seu desempenho aumentou de forma constante. No primeiro trimestre de 2022, a receita da empresa atingiu 310 milhões de yuans (+ 22,4%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 01 milhões de yuans (-89,5%). A queda acentuada no lucro líquido foi principalmente devido ao impacto negativo da queda no valor justo das ações Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) detidas indiretamente, deduzindo 39 milhões de yuans (+ 192,61%). Em uma base mensal, quando a receita da empresa foi afetada por fatores sazonais, como o Festival da Primavera e caiu em quase 23% em uma base mensal, o lucro foi basicamente plano em uma base mensal, e a lucratividade geral melhorou constantemente.
O preço das matérias-primas flutuava em um nível baixo, o custo foi adequadamente controlado e a lucratividade aumentou constantemente sob a base baixa. A margem de lucro bruta da empresa no primeiro trimestre de 22 anos atingiu 37,4%, um aumento de 4,7% face a 32,7% no mesmo período do ano passado; Ao mesmo tempo, a empresa concluiu o bloqueio de preços para as principais matérias-primas, e espera-se que a margem de lucro bruto permaneça na atual posição alta no futuro. No mesmo período do ano passado, a empresa aumentou o investimento de despesas de vendas em 21q1. Sob a base alta, a taxa de vendas no primeiro trimestre em 22 anos diminuiu cerca de 7,6pcts para 4,4%; A taxa de gestão total aumentou cerca de 12,5% em comparação com o mesmo período do ano passado, e a taxa de lucro líquido de 2020ts aumentou constantemente cerca de 12,5% em comparação com o mesmo período do ano passado.
A aquisição de marcas na China Central foi consolidada com sucesso no final de março, e espera-se que o crescimento do desempenho acelere ainda mais. A empresa adquiriu com sucesso a marca central da cadeia da China, e o desempenho-alvo será oficialmente determinado e consolidado a partir de 31 de março. Após a aquisição, a empresa expandirá rapidamente suas lojas, aumentará a notoriedade e influência da marca e aproveitará a participação de mercado. Estima-se que as vendas médias de lojas de marca na China Central ainda são bastante diferentes do nível médio de Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) lojas da China Oriental. No futuro, com o empoderamento do sistema de gestão eficiente da empresa e rede da cadeia de suprimentos, o nível de renda e lucratividade devem ser melhorados ainda mais para ajudar a acelerar o crescimento do desempenho da empresa. Como as condições prévias para a aquisição exigiram claramente que a marca adquirida Huazhong deve realizar lucro líquido positivo após dedução durante a operação experimental de 12 meses, a consolidação trará benefícios positivos para a empresa.
Dica de risco: a epidemia repetida levou ao declínio da receita da loja e à obstrução da expansão da loja.
Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”.
O impacto da epidemia de Xangai no desempenho da empresa é limitado. embora o negócio da loja offline não tenha sido realizado sem problemas, devido ao aumento na demanda de compra do grupo da comunidade de consumidores e a empresa empreender um grande número de ordens da garantia como uma empresa da garantia do governo, a fábrica sempre manteve a operação da carga total; Até o final de abril, as lojas de Xangai retomarão a operação normal de forma ordenada, sobrepondo-se à consolidação das metas de aquisição na China Central, e espera-se que o desempenho atinja um crescimento rápido. Mantemos a previsão de lucro inalterada, e esperamos que o EPS de 22-24 anos seja de 1,01/1,27/1,53 respectivamente (sem considerar as mudanças no justo valor das ações da empresa Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) detidas pela empresa), correspondendo a pe31 5 / 25.2 / 20.9x, mantenha a classificação de “comprar”.
