\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 48 He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
A receita do primeiro trimestre continuou a crescer cerca de 2115%. Em 22q1, a empresa alcançou uma receita de 1,118 bilhão de yuans (+ 14,95%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 235 milhões de yuans (+ 11,19%), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 235 milhões de yuans (+ 11,28%). No caso em que o 22º Festival da Primavera está adiantado e algumas vendas são refletidas em 21q4, a receita de 22q1 é o pico da receita trimestral da empresa nos últimos anos, o que continua o brilhante desempenho de 21q4. A principal razão é que a empresa fortaleceu o cultivo intensivo do mercado ao longo do ano, melhorou a execução da equipe e alta conclusão do desenvolvimento de canais e distribuição de bens terminais no início da alta temporada, de modo a promover as vendas de produtos na alta temporada.
O aumento dos preços das matérias-primas pressiona a rentabilidade. A margem bruta de lucro 22q1 da empresa foi de 46,81%, uma diminuição homóloga de 4,06 PCT e uma diminuição mensal de 1,46 PCT, principalmente devido ao grande aumento do preço de matérias-primas como amêndoas e materiais de embalagem. Sob o controle razoável do investimento de despesas, a taxa de vendas / taxa de gestão diminuiu 2,2pct/1,2pct respectivamente. Finalmente, a empresa do primeiro trimestre alcançou uma taxa de juros líquida de 21,04%, uma diminuição homóloga de 0,7pct e uma diminuição mês a mês de 4,07pct. No final do primeiro trimestre, as responsabilidades contratuais da empresa eram 213 milhões de yuans, um aumento de 72% ano a ano. Pode-se ver que com a promoção do desenvolvimento de canais da empresa e distribuição terminal, as vendas dinâmicas de produtos melhoraram significativamente.
As medidas de reforma foram implementadas de forma ordenada e a operação foi significativamente melhorada. Aguardamos com expectativa o lançamento de novos produtos. ① após o presidente do conselho de administração tomar posse, a empresa continuará a tomar medidas para melhorar o desempenho do novo canal no Q3 e Q21, e melhorar a taxa de receita do novo canal no Q21; ② Os novos produtos são esperados para ser lançado pela primeira vez para os mercados do leste da China e sudoeste no meio e final de maio de 22. Os produtos incluem principalmente duas categorias: orvalho de amêndoa com novo sabor e versão de baixo açúcar e amêndoa + bebida. O efeito do lançamento do novo produto é esperado; ① Gerentes médios e seniores em mercado, marca, P&D e outros aspectos estão em vigor um após o outro, e o plano de incentivo de ações está previsto para ser lançado em 22 anos; ① Em termos de canais, a empresa também fortalecerá a operação de comércio eletrônico, melhorará a exposição da marca e do produto e promoverá a transformação das vendas de terminais. Em geral, acreditamos que a reforma da empresa nos últimos 21 anos alcançou resultados notáveis, e a operação e a gestão melhoraram significativamente. Aguardamos com expectativa a implementação de novos produtos.
Dica de risco: a epidemia afeta repetidamente vendas, risco de segurança alimentar e risco de flutuação de preços de custo.
Sugestão de investimento: a reforma do líder de orvalho de amêndoa continua a avançar, o que se espera para inaugurar uma nova curva de crescimento e manter a classificação "comprar".
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 3,1/37/4 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 23% / 20% / 18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 680 / 820 / 970 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 19% / 20% / 18%; O preço atual da ação corresponde a PE 13 / 11 / 9x. A empresa é líder absoluto na indústria de orvalho de amêndoas da China, com forte potencial de marca e fundações profundas no mercado norte. Após o novo presidente tomou posse, várias políticas de reforma foram gradualmente implementadas e a situação dos negócios foi gradualmente melhorada. 22 anos é um ano importante para o lançamento de novos produtos da empresa, que merece atenção especial e mantém a classificação de "comprar".
