\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 079 Humanwell Healthcare (Group) Co.Ltd(600079) )
Evento:
Humanwell Healthcare (Group) Co.Ltd(600079) divulgue o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita anual foi de 20,441 mil milhões (homólogo + 0,35%), o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 1,390 mil milhões (homólogo + 20,99%) e o lucro líquido deduzido do não imputável à empresa-mãe foi de 1,078 mil milhões (homólogo + 41,39%). Em 2022, o primeiro trimestre alcançou uma receita de 5,160 bilhões (ano a ano + 10,48%), um lucro líquido atribuível à controladora de 932 milhões (ano a ano + 209,95%) e um lucro líquido deduzido do não atribuível à controladora de 327 milhões (ano a ano + 20,57%), e o desempenho atendeu às expectativas.
Comentários:
Drogas refinadas de cânhamo e subsidiárias transformam perdas para impulsionar o desempenho
Em 2021, Yichang humanwell realizou um lucro de 1,860 bilhão, com um aumento homólogo de 18%, dos quais o volume de vendas de Ruifen aumentou 28%, o volume de vendas de Shufen aumentou 14%, e o volume de vendas de hidromorfona / naborfina aumentou 68% / 24%, respectivamente, impulsionando o desempenho. As organizações sem fins lucrativos deduzidas do primeiro trimestre em 22 anos aumentaram 11% para a Yichang humanwell e 30 milhões de anos para a farmacêutica Three Gorges. O Q1 vendeu o patrimônio líquido das subsidiárias, o que trouxe 540 milhões de receitas de investimentos, elevando os lucros e perdas não recorrentes. Comparado com a epidemia de Wuhan em 2020q1, a taxa de crescimento da renda / lucro do bem-estar humano Yichang foi – 1% / 2%, respectivamente (resgate da intubação levou à taxa de crescimento dos anestésicos naquela época, mas o Q1 deste ano não tinha este fator). Não é fácil para a taxa de crescimento da renda / lucro no Q1 de 22 anos para ser 12% / 11%. Estamos ansiosos para a recuperação do crescimento dos anestésicos após a epidemia melhorar.
O processo de reorientação continua a avançar, e espera-se que a carga financeira diminua ainda mais
Em 2021, o rácio de passivo patrimonial da empresa diminuiu de 59,10% em 20 anos para 54,64%, e as despesas financeiras diminuíram 290 milhões em relação ao ano anterior em 2021. Em 2022, hande humanwell será vendido no primeiro trimestre, e espera-se concluir a venda de ações de Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) no futuro. O processo de reorientação continua, as despesas financeiras diminuem ainda mais e melhoram o desempenho.
Manter a classificação “comprar”
A extensão dos produtos da analgesia à sedação, a venda combinada de analgesia/sedação e a redução da carga financeira trazida pela estratégia de reorientação devem continuar contribuindo para o desempenho após a recuperação da epidemia. Combinado com a receita de investimento dos ativos vendidos, estima-se que a receita em 22-24 anos será 217,20/237,50/25,764 bilhões respectivamente, e o lucro líquido será de 1,902/22,37/2,637 bilhões respectivamente (a previsão de lucro original em 2022 é de 1,787 bilhão), correspondendo ao preço de fechamento do PE em 27 de abril, que é de 12/10/9 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
Ocupação de fundos pelos principais accionistas; O enfraquecimento das barreiras aos estupefacientes; A promoção de novas drogas não é como esperado; Menos do que o esperado
