\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 810 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 59,3%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 150 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 85,6%, uma dedução do lucro líquido não atribuível de 120 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 61,8%, e um rápido crescimento no desempenho da receita.
A marca principal continua a crescer rapidamente, e uma matriz completa de produtos é construída em torno de “Winona”. No primeiro trimestre de 2002, a receita da empresa aumentou significativamente, principalmente contribuído pela marca principal “Winona”. Em termos de canais, a taxa de crescimento de canais on-line tmall, jd.com, buffeting e outras plataformas atingiu 50% +, a taxa de crescimento de canais de applet privados também é mais de 50%, e a taxa de crescimento de canais Watson offline é de 40% – 50%; Em termos de produtos, os três principais produtos em termos de taxa de crescimento são máscara facial, essência e creme de cuidados especiais. Com base na marca “Winona”, reforçaremos o lançamento de novos produtos, focando principalmente em produtos essenciais, focando na criação de dois produtos únicos: Essência anti-envelhecimento e essência clareadora. Atualmente, os produtos essenciais representam 15%.
Controle de custos razoável e melhoria substancial na lucratividade. No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro bruto da empresa foi de 77,8%, uma diminuição homóloga de 0,3pp, a margem de lucro líquido foi de 18,1%, um aumento homólogo de 2,6pp, e a margem de lucro líquido foi significativamente melhorada. A taxa de despesa com vendas, a taxa de despesa com gestão e a taxa de despesa com I&D da empresa foram de 48%, 7,6% e 3,8%, respectivamente, com um aumento homólogo de 2,1 pp, uma diminuição de 0,4 pp e uma diminuição de 0,7 pp respectivamente. As despesas de vendas da empresa representam a maior proporção, principalmente das despesas de promoção da imagem da marca e das despesas salariais do pessoal de marketing. Continua a aumentar o investimento em marketing, consolidar a sua posição de liderança em produtos domésticos na faixa de subdivisão de produtos de cuidados com a pele de eficácia e continuar a fortalecer o efeito da marca. No primeiro trimestre, a empresa realizou uma receita de investimento de 21,561 milhões de yuans, um aumento de 20,839 milhões de yuans ano a ano, o que fez uma grande contribuição para a melhoria da taxa de juros líquida. Após deduzir lucros e perdas não recorrentes, a taxa de juros líquida permaneceu estável.
Operação diversificada e promover ativamente a incubação de sub marca. A empresa adota estratégias de operação diversificadas on-line, realiza várias atividades de marketing, como “Dia de Ano Novo”, “Dia dos Namorados” e “Dia da Deusa 38” na plataforma, aumenta a exposição da marca, impulsiona continuamente as vendas e molda a imagem da marca e expande sua influência através de endosso de estrelas, salão de membros e atividades de bem-estar público. Ao mesmo tempo, promover ativamente a incubação de sub marcas. A empresa planeja construir Winona marca bebê para a primeira marca de cuidados com a pele infantil na China nos próximos três anos. Além disso, como um layout estratégico, aoxmed, uma linha high-end, deve continuar a aumentar em volume, e espera-se tornar um pilar de contribuição de receita paralela a Winona no futuro.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 3,06 yuan, 4,42 yuan e 6,14 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe manterá uma taxa de crescimento composta de 44,5% nos próximos três anos. Considerando que a empresa é o principal produto doméstico de produtos funcionais para cuidados da pele, a marca principal ainda possui grande espaço de mercado e mantém a classificação “hold”.
Dica de risco: o risco de intensificação da concorrência industrial e promoção de novos produtos menos do que o esperado.
