\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 24 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Evento: a empresa divulgou o relatório de desempenho do primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 183 milhões de yuans, um aumento anual de 4,48%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 16 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 42,29%.
O desempenho de marcas independentes é brilhante, e os suprimentos e ingredientes são aumentados. A marca independente 22q1 da empresa “Beiding buydeem” / negócio OEM aumentou em + 15,52% / – 24,32% ano a ano para 146 / 37 milhões de yuans. Entre marcas independentes, as vendas domésticas / de exportação da Beiding aumentaram 10,50% / 76,45% para 129 / 17 milhões de yuans, representando 88,38% / 11,62% da receita doméstica / de exportação, representando -4,01pct em comparação com o mesmo período do ano passado, principalmente porque a empresa continuou a expandir os negócios no exterior da Beiding durante o período de relatório. Por negócios: a renda de suprimentos e materiais alimentares aumentou significativamente. No 22q1, a receita de eletrodomésticos / suprimentos e materiais alimentares aumentou 6,81% / 40,22% para RMB 100 / 50 milhões, principalmente devido aos novos produtos contínuos da empresa em torno de cozinhar, água potável e outros produtos de cena durante o período de referência.
Pressão do lado dos lucros, diminuição do fluxo de caixa. Lado do lucro: em 2022q1, a margem bruta de lucro da empresa aumentou 0,50PCT para 48,34%. A taxa de juros líquida diminuiu significativamente, 7,36% para 9,01% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento do frete marítimo e ao aumento do consumo. Lado da taxa de despesas: 22q1 vendas / gestão / I & D / taxa financeira aumentou em + 4,73pct/0,02pct/1,57pct/0,44pct para 26,31% / 10,74% / 4,34% / 0,52%; O grande aumento da taxa de despesas com vendas deve-se principalmente ao aumento do investimento em marketing e à expansão das lojas offline. Fluxo de caixa operacional: o fluxo de caixa operacional líquido da empresa diminuiu 51,64% ano a ano para 07 milhões de yuans, principalmente devido a 1) o estreitamento da taxa de crescimento da receita da empresa. 2) Aumento do salário pago aos empregados. 3) Pagar por bens preparados no ano anterior.
O plano de incentivo às ações restritas de 22 anos vincula os interesses dos principais funcionários. Em março, a empresa divulgou o plano de incentivo às ações restritas para 2022, representando 1,14% (2,48 milhões de ações) do capital social total na data de liberação. O preço da concessão é de 7,7 yuan, que é 50% do preço médio das ações nos últimos 20 dias. Existem 71 objetos de incentivo no total, incluindo diretores e executivos da empresa (5), principais gerentes e backbones de negócios e técnicos (66). Da perspectiva de CAGR = 20-20%, a taxa de crescimento anual do lucro próprio não é inferior a CAGR = 20-20%, e a taxa de crescimento anual do lucro próprio não é inferior a CAGR = 20-20% (a taxa de crescimento do lucro próprio não é inferior a CAGR = 20-20%, a taxa de crescimento do lucro próprio não é superior a CAGR = 25% / 20%, e a taxa de crescimento anual do lucro próprio não é inferior a CAGR = 20-20%.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Tendo em conta o impacto repetido da epidemia na China, reduzimos ligeiramente a previsão de desempenho de 22 anos. Espera-se que a empresa realize um lucro líquido de 120 / 151 / 185 milhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 10,9% / 25,3% / 22,4%, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: surtos repetidos na China, desaceleração da demanda no exterior, expansão inesperada de novos produtos, aumento contínuo nos preços das matérias-primas e taxas de câmbio e frete marítimo, etc.
