\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 62 Beijing Career International Co.Ltd(300662) )
Em 2022q1, o desempenho da empresa-mãe aumentou 36%, que está localizada no centro de previsão de desempenho, o que está alinhado com as expectativas. Em 2022q1, a receita da empresa foi de 2,192 bilhões de yuans, um aumento anual de + 50,92%; O desempenho atribuível à empresa-mãe foi de 52,57 milhões de yuans, um aumento anual de + 35,57%; Deduza 47,71 milhões de yuans de desempenho não parental, um aumento ano a ano de + 40,87%, que está localizado no centro de previsão de desempenho, em linha com as expectativas; EPS é de 0,27 yuan. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais é de – 126 milhões de yuans / + 58,04%.
O panorama flexível do emprego continuou a ser verificado, as empresas no estrangeiro recuperaram bem e as despesas de I & D e promoção da nova plataforma continuaram a aumentar. Em 2022q1, a receita do negócio de headhunting foi de + 31,51% ano a ano. Excluindo no exterior, espera-se que aumente cerca de 10% ano a ano. O ritmo de entrada do Departamento de perturbação epidêmica da China foi atrasado, mas o crescimento do negócio de headhunting no Reino Unido é rápido; O negócio de RPO é de + 10,20% ano a ano, o que também é esperado para ser perturbado pela epidemia; Os negócios de emprego flexível aumentaram +60,03% ano a ano, incluindo 31741 funcionários / + 35,6% no momento da terceirização de trabalho. Durante o período, 91680 funcionários / + 36,8% foram despachados no total. A taxa de crescimento da receita foi superior à do número cumulativo de pessoal despachado, impulsionado pelo aumento das taxas de projetos. Se excluindo o exterior, espera-se que o emprego flexível da China aumente 60% ano a ano; O negócio de serviços técnicos foi de + 23,42% ano a ano, e o número de clientes de carregamento da plataforma hefrog e pulso médico chegou a 3480. Em termos de sub-regiões, o negócio no exterior recuperou fortemente, com receita da investigo + 71,88% ano a ano. Em termos de custos e despesas, a margem bruta de lucro em 2022q1 foi de 9,81% / + 0,38pct, a margem de lucro líquido foi de 3,34% / + 0,14pct, e a taxa de despesa durante o período foi de + 0,09pct, das quais as taxas de vendas / gestão / Finanças / P&D foram de + 0,36 / – 0,49 / – 0,05 / + 0,27pct respectivamente. No 2022q1, a equipe de técnicos de produção e pesquisa atingiu 350 pessoas / mês aumento de 11 pessoas (194 pessoas no final de 2020).Durante o período, continuaremos a aumentar as despesas de P&D e promoção de novas plataformas tecnológicas.
Desenvolvimento de negócios de curto prazo ou desenvolvimento de tecnologia colaborativa. A recorrência da epidemia no final de março realmente teve um impacto sobre os negócios de headhunting e RPO da empresa. Combinado com a recente situação epidêmica na China, espera-se que os negócios 22q2 ainda estejam sujeitos à epidemia. O desempenho da empresa na situação epidêmica mostra que seu negócio flexível obviamente tem o atributo contracíclico moderado (receita 20h1 + 31% ano a ano); Enquanto os negócios de headhunting e RPO estão sob pressão, mas com a retomada do trabalho e da produção, o negócio também mostra uma boa tendência de recuperação. Com base no modo tradicional do produto “front store e back factory”, a empresa melhora a eficiência da operação através da gestão digital e empoderamento da tecnologia, e faz grandes esforços para desenvolver novos produtos de tecnologia, como pulso médico Tongdao, talento Kerui para nuvem, hefrog e plataforma cerebral de talento regional para alcançar clientes regionais de cauda longa Sob a exploração do empoderamento contínuo da ciência e tecnologia, a empresa deve otimizar ainda mais a eficiência da operação e consolidar sua competitividade central.
Dicas de risco: macro, epidêmico e outros riscos sistêmicos; Intensificação da concorrência no mercado; O crescimento das empresas é inferior ao esperado.
Sugestão de investimento: considerar de forma abrangente o atributo contracíclico apropriado de emprego flexível e o ritmo de investimento de custo da nova plataforma tecnológica, e manter o EPS de RMB 1,63/2,11/2,65 por 22-24 anos, correspondendo a pe25/19/15x. Sob a perturbação da situação epidêmica da China, há pressão sobre a operação de curto prazo, mas a alta perspectiva de emprego flexível continua a ser verificada. RPO & headhunting negócios precisa acompanhar a situação epidêmica e macro mudanças. Em geral, a lógica de crescimento a longo prazo da empresa ainda é estável e mantém a classificação de “excesso de peso” da empresa. Recentemente, a correção da relação de preço de avaliação tornou-se gradualmente proeminente. Sugere-se prestar atenção às oportunidades de caça de barganha.
