\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 933 Ikd Co.Ltd(600933) )
Principais pontos de investimento
Principais pontos de anúncio: a empresa divulgou o relatório de desempenho para o primeiro trimestre de 2022, e alcançou uma receita de 903 milhões de yuans durante o período de relatório, com um aumento anual de + 12,7% e um aumento mensal de + 5,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 85 milhões de yuans, com um aumento anual de – 21,1% e um aumento mensal de + 173,9%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 63 milhões de yuans, com um aumento anual de – 23,0% e um aumento mensal de + 316,2%.
A receita cresceu contra a tendência, a margem de lucro bruto permaneceu estável e a taxa de despesa financeira diminuiu significativamente. No primeiro trimestre de 2022, de acordo com dados da marklines, a produção global de automóveis foi de cerca de 18,51 milhões, com uma comparação de cadeia de – 12,2%. O volume nacional de vendas de automóveis foi de cerca de 5,486 milhões de unidades, com um aumento homólogo de + 9,1% e um aumento mensal de – 16,1%, dos quais o lote de veículos novos de energia foi de cerca de 1,184 milhões de unidades, com um aumento mensal de – 9,1%. Impulsionado pelo volume em larga escala de novos projetos relacionados à energia, a receita do primeiro trimestre da empresa aumentou contra a tendência. A margem bruta de lucro foi de 23,35%, um aumento mensal de + 0,1pct, que permaneceu basicamente estável. Beneficiando da diminuição das perdas cambiais durante o período analisado, o rácio de despesa financeira da empresa diminuiu significativamente mês a mês, atingindo 0,9%, mês a mês -4,13pct, impulsionando o rácio de despesa global -5,16pct.
Aumentar a participação de mercado de produtos existentes, compreender a tendência da indústria inteligente elétrica, continuar a expandir a capacidade de produção e atender à liberação de pedidos. 1) Confie em recursos de cliente de alta qualidade para melhorar a participação de mercado de produtos existentes. A empresa acompanha de perto o ritmo de desenvolvimento do mercado automóvel global, aumenta a competitividade da obtenção de clientes existentes e quota de mercado existente e melhora a quota de mercado de vários produtos de pequeno e médio porte. 2) Pegue a tendência industrial da Inteligência Elétrica na indústria automotiva e acelere o layout do mercado no campo da energia nova. A empresa faz todos os esforços para obter novos projetos de energia, intelectualização e produtos novos de peças estruturais do corpo, e fortalece o desenvolvimento de produtos de três sistemas elétricos e peças estruturais automotivas de veículos novos da energia. Os novos projetos de visão e sistema de condução inteligente deverão representar cerca de 70% da receita de vendas da empresa em 2021; 3) Continuar a expandir a capacidade de produção e atender as ordens subsequentes. Até março de 2022, a base de produção de Liuzhou concluiu basicamente a entrega; O projeto Intelligent Manufacturing Technology Industrial Park e a base de produção da América do Norte do México estão em construção conforme planejado, e a empresa deve ser colocada em uso no segundo semestre de 2022; O projeto de fabricação inteligente da empresa de três peças de sistema elétrico e peças estruturais automotivas de veículos de energia novos em Ma’anshan começou a ser projetado e planejado, e reservas de capacidade suficientes foram totalmente preparadas para a liberação de pedidos subsequentes.
Previsão de lucros e classificação de investimento: tendo em vista o ajuste gradual dos preços dos clientes downstream da empresa, espera-se que a margem de lucro bruta suba e aumente, e o volume de novas encomendas seja acelerado, mantemos a previsão de lucro da empresa. De 2022 a 2024, a receita da empresa é de RMB 4.041/49.45/6.042 bilhões, respectivamente, com receita homóloga de 26,1% / + 22,4% / + 22,2%, e o lucro líquido atribuível à matriz é de RMB 4,47/5,51/678 bilhões, respectivamente, com receita homóloga de + 44,1% / + 23,4% / + 22,9%, O EPS correspondente é 0,52/0,64/0,79 yuan e o PE correspondente é 19,25/15,59/12,68 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: risco de flutuação de preço da liga de alumínio; Os custos de transporte continuaram a aumentar; Risco contínuo de escassez de cavacos na indústria automotiva a jusante
