Juguang Technology (688167)
Principais pontos de anúncio: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório de desempenho do primeiro trimestre de 2022, que atendeu às nossas expectativas.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 476 milhões de yuans, um aumento anual de + 32,2%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 68 milhões de yuans, um aumento anual de + 94,3%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 49 milhões de yuans, um aumento anual de + 148,4%. Q4 alcançou uma receita de 133 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 40,3% e um aumento mensal de + 6,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 11 milhões de yuans, acima + 18,0% ano a ano e - 53,9% mês a mês; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 05 milhões, com um aumento homólogo de + 234,2% e um aumento mensal de - 76,9%; Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 111 milhões de yuans, um aumento anual de + 20,8% e um aumento mensal de - 16,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20 milhões de yuans, com um aumento anual de + 120,9% e um aumento mensal de + 85,5%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 11 milhões, com um aumento homólogo de + 540,0% e um aumento mensal de + 132,0%.
Expanda a participação de mercado dos dispositivos principais upstream e faça avanços contínuos no campo da condução inteligente. Em 2021, o negócio de laser semicondutor da empresa alcançou uma receita de 199 milhões de yuans, um aumento anual de + 42,53%. Espera-se que milhões de dissipadores de calor cerâmicos pré-fabricados Gold Tin sejam produzidos em massa e entregues em 2022. O negócio da Lidar alcançou uma receita de 52 milhões de yuans, um aumento anual de + 77,56%. A empresa continuou a fornecer produtos de módulo de fonte de luz de superfície flashlidar produzidos em massa e dispositivos de moldagem óptica lidar para clientes da indústria automotiva. Em 2021, a empresa obteve o aviso escrito de ponto fixo do projeto do segundo módulo de lançamento lidar, e espera-se entrar em produção em massa no terceiro trimestre de 2022.
Em 2022, a margem de lucro bruto do primeiro trimestre recuperou mês a mês, e a taxa de despesa diminuiu, impulsionando o crescimento do desempenho. Em 2022, a empresa do primeiro trimestre alcançou uma margem de lucro bruta de 54,55%, um aumento mensal de + 12,56pct, um aumento homólogo de -0,09pct, basicamente retornando ao nível do primeiro trimestre em 2021. Durante o período, a taxa de despesa foi de 37,36%, com uma razão mensal de -2,07pct e uma razão homóloga de -13,30pct, sendo a taxa de despesa em P&D de 13,74% e uma razão homóloga de -6,64pct. O aumento da margem de lucro bruta e o declínio da taxa de despesa promovem conjuntamente o alto crescimento do desempenho do primeiro trimestre em 2022 numa base mensal.
Inovação científica e tecnológica contínua de alta intensidade e avanços contínuos na tecnologia do produto: a empresa atribui importância ao desenvolvimento e inovação de novos produtos e tecnologias.Com inovação científica e tecnológica contínua de alta intensidade, a empresa fez progressos significativos em P & D em 2021: no campo da condução inteligente automotiva, a empresa lançou uma variedade de produtos de módulo de emissão spot lidar baseados em lasers enguia e VCSEL: no campo da fabricação avançada, a empresa está envolvida em dissipador de calor cerâmico pré-fabricado Gold Tin O progresso novo foi feito no sistema de decapagem do laser, no sistema de recozimento do laser da bolacha e nos outros produtos; No campo dos cuidados médicos e de saúde, a empresa melhorou a experiência do cliente de limpeza da pele a laser através da inovação tecnológica.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos a previsão de receita da empresa, que é 705 / 1226 milhões de yuans em 20222023 e 2,015 bilhões de yuans em 2024, com um aumento anual de + 48,07% / + 73,98% / + 64,36% respectivamente. Com base na situação internacional e na incerteza da epidemia global, ajustou-se o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 131219 milhões em 20222023 para RMB 113189 milhões, de RMB 326 milhões em 2024, respectivamente + 67,27% / + 66,96% / + 72,29 ano a ano, correspondendo EPS de RMB 1,26/2,10/3,62 e PE de 67,65/40,52/23,52 vezes, mantendo-se a classificação de "compra".
O fornecimento de chips elétricos é menor do que o esperado, e o risco da indústria automobilística inteligente é maior do que o esperado.
