\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 544 Gci Science & Technology Co.Ltd(002544) )
Principais pontos de investimento
Em 2021, o desempenho foi brilhante, e a transformação alcançou resultados faseados. A receita anual da empresa em 2021 foi de 6,553 bilhões, um aumento homólogo de + 4,09%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 142 milhões, um aumento homólogo de + 47,04%; O lucro líquido da empresa não-mãe deduzido no quarto trimestre de 21 anos é negativo. Lucro líquido da empresa-mãe + q2,81% ano a ano. Isso ocorre principalmente porque a empresa promoveu de forma abrangente várias tarefas de reforma e desenvolvimento de acordo com os requisitos de trabalho de “a principal posição de desenvolvimento industrial, a principal força de preservação e valorização de ativos, o principal canal de financiamento externo e a principal plataforma de inovação de sistemas e mecanismos”, e os resultados da transformação e atualização apareceram inicialmente.
Continuamos a manter as vantagens da plataforma e fizemos progressos faseados nas redes públicas e privadas Gci Science & Technology Co.Ltd(002544) como uma das empresas listadas subordinadas à CETC, pode obter o apoio da CETC em termos de alocação de recursos e integração industrial. Ao consolidar a posição principal do negócio de design dos operadores, a comunicação de rede pública expandiu de forma abrangente o mercado de design de informações da indústria; Entrando no mercado de Sichuan da China Mobile, a China Mobile expandiu muito a participação de mercado de compras centralizadas na província de Guangdong e China United Network Communications Limited(600050) Jilin e outras províncias; As ordens de planejamento e design da informatização empresarial do governo ultrapassaram historicamente 100 milhões de yuans. A posição da comunicação de rede privada em indústrias vantajosas permaneceu estável, e as indústrias de cultivo, como gerenciamento de emergência e segurança pública, alcançaram crescimento. A indústria de transporte ferroviário urbano mantém a primeira participação de mercado no segmento de mercado; A assinatura de um acordo estratégico com o grupo ferroviário Shijiazhuang pavimentou um bom começo para o desenvolvimento do mercado 5g na indústria ferroviária urbana, ganhou a licitação para projetos-chave em todo o país e fez progressos notáveis.
A fabricação inteligente continuou a expandir-se, e os negócios no exterior alcançaram resultados. A empresa tem uma certa participação de mercado nas áreas profissionais de PCB, dispositivos de frequência de tempo e comunicação de emergência. Afetada pela construção de informatização de defesa nacional e pela expansão da demanda de PCB, a receita do negócio de fabricação inteligente da empresa aumentou 20,39% ano a ano em 21 anos. A empresa continua a manter o crescimento rápido no campo da fabricação inteligente, e o nível de lucro foi significativamente melhorado. Ao mesmo tempo, o negócio de serviços de comunicação da empresa alcançou resultados faseados no Sudeste Asiático e, inicialmente, tem a capacidade de operar no exterior. Espera-se para ajudar o layout no exterior e marketing de outros negócios e produtos no futuro.
Vantagens óbvias de ativos estatais, otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo da indústria 5g da empresa. Com o apoio da CETC, a empresa tem as vantagens de financiamento e operação de capital. Tomando a prática de aplicação de nível de oficina 5g + PCB da fábrica inteligente PCB de Zhuhai como referência, a empresa assume a liderança na implementação de soluções de cenário end-to-end 5g e gradualmente formará um modelo de negócios de “aragem profunda verticalmente e, em seguida, expansão horizontal” no campo de aplicações inteligentes de rede privada. No futuro, a empresa tomará toda a solução de sistema de “nuvem de rede final” como ponto de partida para fornecer aos usuários soluções one-stop.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a situação epidêmica se intensificará em 2022, afetando a demanda das indústrias downstream e os embarques da empresa. Portanto, reduziremos a receita operacional da empresa de 8,227 / 9,094 bilhões de yuans para 7,155 / 7,755 bilhões de yuans em 20222023, estimamos que a receita em 2024 será de 8,298 bilhões de yuans, aumentar EPS de 0,22 / 0,26 yuan para 0,23 / 0,26 yuan em 20222023, e estimamos que EPS em 2024 será de 0,3 yuan, correspondendo a 93 / 82 / 71 vezes de avaliação PE em 20222024, Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: 5g promoção não é como esperado, e a epidemia afeta a promoção do negócio.
