\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 20 Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) )
Evento: Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) divulgou o relatório anual de 2021, que mostrou que a empresa alcançou uma receita operacional de 660 milhões em 2021, com um aumento homólogo de 56,87%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 157 milhões, com um aumento homólogo de 50,60%. O relatório do primeiro trimestre de 2022 divulgado pela empresa no mesmo período mostra que, no primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 202 milhões, com um aumento homólogo de 78,24%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 54 milhões, com um aumento homólogo de 90,47%.
O pioneiro da indústria de controle de energia se beneficiou profundamente das oportunidades de crescimento do mercado fotovoltaico. Desde que entrou na indústria em 2005, a empresa quebrou o monopólio estrangeiro e conseguiu com sucesso a substituição de importações em fotovoltaica e outros campos. Após anos de cultivo profundo, o negócio de fornecimento de energia da empresa está em uma posição de liderança na competitividade do produto e influência no mercado da indústria fotovoltaica, e a participação de mercado permanece acima de 70% durante todo o ano. Beneficiando da estratégia de duplo carbono e do vigoroso desenvolvimento do mercado fotovoltaico, as encomendas da empresa para produtos de energia fotovoltaica continuam a crescer, estabelecendo uma base sólida para o crescimento do desempenho da empresa.
O autocontrole do semicondutor é a tendência geral, e as peças do equipamento têm grandes perspectivas. Nos últimos anos, os Estados Unidos aumentaram seu bloqueio da ciência e tecnologia da China camada por camada, e um consenso foi alcançado de que a tecnologia central é controlável independentemente no upstream e downstream da cadeia da indústria de semicondutores. Tomando como exemplos equipamentos de gravura a plasma semicondutores, equipamentos de deposição de filmes e equipamentos de implantação de íons, a fonte de alimentação RF, como uma das partes mais centrais, tem sido monopolizada por países estrangeiros por muito tempo. Sem a localização das principais peças básicas, o controle independente da indústria de semicondutores é como uma árvore sem raízes e água sem energia Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) tornou-se o fornecedor de energia CC de Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) mocvd equipamentos, e está desenvolvendo produtos de energia RF que suportam equipamentos de gravação high-end. Com o avanço do processo de localização de semicondutores e o investimento crescente em P & D da empresa na fonte de alimentação high-end, espera-se que a fonte de alimentação de semicondutores se torne o próximo motor de crescimento poderoso da empresa.
O potencial de mercado da pilha de carregamento é considerável, e seu potencial de crescimento não pode ser subestimado. Com o rápido desenvolvimento da nova indústria de veículos de energia, espera-se também que o mercado de pilhas de carregamento de suporte inaugure oportunidades. De acordo com as estatísticas da aliança de promoção da infraestrutura de carregamento elétrico da China, até o final de 2021, suas unidades membros relataram um total de 11470000 pilhas de carregamento públicas, com um aumento anual de 65%, incluindo 470000 pilhas de carregamento DC e 677000 pilhas de carregamento CA. Espera-se que 543000 pilhas de carregamento público sejam adicionadas em 2022. Sichuan Weiyu electric, uma subsidiária integral da empresa, obteve mais de 30 patentes autorizadas relacionadas a pilhas de carregamento e alcançou um rápido crescimento em pedidos de contrato tanto no país como no exterior, o que se espera se beneficiar do promissor mercado de pilhas de carregamento de veículos de energia nova.
Previsão de lucro e classificação de investimento: dar classificação de compra. Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 287 milhões, RMB 423 milhões e RMB 552 milhões. O valor de mercado atual correspondente ao PE é de 22,38, 15,17 e 11,64 vezes, respectivamente, dando à empresa uma classificação de compra.
Dicas de risco:
1) a propagação da epidemia excedeu as expectativas; 2) A demanda do mercado da indústria fotovoltaica é menor do que o esperado; 3) O R & D de novos produtos semicondutores é menos do que o esperado; 4) A expansão do negócio foi menor do que o esperado.
