\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 377 Nanjing Develop Advanced Manufacturing Co.Ltd(688377) )
2022q1 receita + 65% e desempenho + 136,9% ano a ano: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 528 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 25,4%; O lucro líquido homólogo foi de RMB 3,9 bilhões, com retorno homólogo de -3,9%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 19 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 71,7%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional total de 200 milhões de yuans, um aumento anual de + 65,0%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 30 milhões de yuans, com um aumento anual de + 136,9% e um aumento mensal de + 597,4%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 24 milhões de yuans, um aumento anual de + 281,4%.
Em 2022q1, a margem bruta de lucro melhorou significativamente e as despesas do período foram bem controladas: em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 20,7%, com um aumento homólogo de -7,2pp. Em 2022q1, a margem de lucro bruta da empresa foi de 24,9%, um aumento homólogo de + 3,7pp, com uma tendência de melhoria trimestral significativa. Em termos de taxa de despesa do período, a taxa anual de despesa com vendas em 2021 foi de 3,1%, ano a ano + 0,4pp; A razão de despesa gerencial foi de 7,3%, ano a ano + 1,7pp; O rácio de despesa financeira foi de 1,4%, em termos homólogos -2,3 pp; O rácio das despesas em I & D foi de 4,9%, com um aumento homólogo de -0,2 pp; A taxa de despesa total do período foi de 16,5%, ano a ano -0,4pp. Em 2022q1, o rácio de despesas com vendas foi de 1,7%, com um aumento homólogo de -2,3pp; O rácio de despesas de gestão foi de 4,0%, com um aumento homólogo de -4,0pp; rácio de despesas financeiras 0,6%, ano a ano + 0,6 pp; A taxa de despesas em I & D foi de 3,3%, com um aumento homólogo de -0,5 pp; A taxa de despesa total do período foi de 9,6%, ano a ano -6,3 pp.
Os negócios de alto mar fizeram avanços repetidamente, realizando a atualização de pedidos de “peças” para pedidos de “peças”: beneficiando da transferência da cadeia de suprimentos de alto mar para a região Ásia-Pacífico e da padronização gradual de peças especiais para equipamentos principais, o negócio de alto mar da empresa fez avanços repetidamente em 2021, realizando a atualização de pedidos de “peças” para pedidos de “peças”. A proporção de pedidos de produtos de alto valor acrescentado continuou a aumentar, e produtos de peças especiais para 33 projetos de petróleo e gás de profundidade foram sucessivamente realizados. Entre eles, os produtos de pedido de lote de “conector de alto mar” aplicados à condição de trabalho subaquático de 3000 metros na área marítima brasileira foram entregues aos clientes um após o outro, e um contrato de fornecimento de longo prazo foi assinado com os clientes. Sob a tendência geral de padronização de componentes, os principais clientes do mar profundo determinarão gradualmente os principais fornecedores e expandirão seu escopo de fornecimento no futuro. A empresa foi incluída no fornecedor de padronização do produto technipfmc versão 2.0 para formular conjuntamente o padrão de mar profundo 2.0. Ao mesmo tempo, também foi selecionada como um dos 25 principais fornecedores de schlumberge, tornando-se a única empresa fornecedora de petróleo e gás forjado.
Sugestão de investimento: a empresa estende ativamente a cadeia industrial e cultiva forjamento de matrizes multidirecionais para criar vantagens técnicas. Tornou-se um fornecedor principal de serviços de petróleo na Ásia e beneficiará profundamente de tendências industriais, como transferência de cadeia de suprimentos em alto mar. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 150 milhões de yuans, 250 milhões de yuans e 380 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a pe31, 19 e 12 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o preço internacional do petróleo flutua acentuadamente, o gasto de capital das companhias petrolíferas é menor do que o esperado e o risco de flutuação cambial
