\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 87 Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) )
Vista principal:
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, alcançando uma receita de 1,195 bilhão de yuans, um aumento anual de 29,51%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 311 milhões de yuans, um aumento anual de 53,85%. Plano de dividendos em dinheiro 2021: dinheiro de 4,3 yuan (imposto incluído) será distribuído para cada 10 ações e 5 ações serão adicionadas. A empresa também divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita de 332 milhões de yuans, um aumento anual de 13,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 81 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de – 7,79%.
Estabilidade financeira, melhoria contínua do fluxo de caixa e crescimento de alta qualidade podem ser esperados. 2021: a margem de lucro líquido das vendas aumentou 4,37 pontos percentuais para 25,565, e o ROE (ponderado) aumentou 1,57 pontos percentuais para 16,43%; Os gastos financeiros da empresa permanecem em um nível muito baixo, com um rácio de passivo ativo de 32,38%, e seu financiamento é bastante estável; O fluxo de caixa líquido foi de 350 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 34,51%, um aumento homólogo de 12,55 pontos percentuais em comparação com 82,24%, e a melhoria do fluxo de caixa continuou a ser estável. Em 2022q1, afetada pela mudança da estrutura de negócios, pelo aumento dos preços das commodities e pela epidemia, a taxa de juros líquida diminuiu 5,31 pontos percentuais para 23,71%, e o ROE (ponderado) diminuiu 1,49 pontos percentuais para 3,79%; O rácio do passivo do activo aumentou 7,01 pontos percentuais para 38,59%, ainda num nível relativamente baixo; O fluxo de caixa líquido foi de 112 milhões, um aumento homólogo de 110,27%, o rácio caixa/caixa foi de 116,86%, um aumento homólogo de 53,14 pontos percentuais e o fluxo de caixa continuou a manter um nível excelente. A empresa tem forte rentabilidade, boa condição financeira e excelente fluxo de caixa. A perturbação a curto prazo não altera o padrão geral de desenvolvimento de alta qualidade da empresa. A empresa tem vantagens técnicas significativas. Sob o pano de fundo da transformação industrial e modernização, o mercado de separação e purificação no campo da alta precisão e tecnologia de ponta tem amplo espaço e pode se desenvolver continuamente e firmemente.
Aplicações de baixo carbono e high-end estão liderando, e todos os campos estão florescendo de uma maneira geral; Forte impulso de crescimento. A receita da empresa com materiais de adsorção aumentou 5,2 bilhões de yuans ano a ano até 2029, representando 52,1% da receita da empresa. Em termos de campos de aplicação, tratamento de água e ultra purificação totalizaram 287 milhões de yuans, um aumento anual de 69%; A ciência da vida foi de 201 milhões de yuans, um aumento anual de 41%; Conservação de energia e proteção ambiental atingiu 134 milhões de yuans, um aumento anual de 108%; Os recursos metálicos foram 122 milhões de yuans, um aumento anual de 33%; A indústria química e a catálise atingiram 89 milhões de yuans, com um aumento anual de 68%; O processamento de alimentos foi de 46 milhões de yuans, uma diminuição anual de 2%. Em 2022q1, depois de deduzir o impacto da receita de cerca de 100 milhões de yuans dos dois grandes projetos de Jingtai e Zangge, a receita da “placa básica” da empresa aumentou em mais de 60%. Sob o pano de fundo do impacto da epidemia, este excelente desempenho destaca a forte competitividade dos produtos e tecnologias da empresa e o forte poder de crescimento do negócio geral da empresa.
A extração de lítio de lago salgado abre uma nova rodada de espaço de crescimento, com vantagens significativas e grande potencial em negócios relacionados ao lítio. Desde 2021, a empresa assinou sucessivamente um número de pedidos industriais para extração de lítio da salmoura do lago salgado, incluindo o 4000 T / uma fase II da indústria de lítio Jintai, o 4000 T / uma transformação de Minmetals Salt Lake fase II, o 10000 t / um hidróxido de lítio da mineração Guoneng, o 10000 t / um hidróxido de lítio da indústria de lítio Jinhai, Tibet Summit Resources Co.Ltd(600338) 25000 T / A, e o 5000 t / a da indústria de lítio jinkunlun. Mais uma vez provou e consolidou a sua posição no mercado. Para o projeto nacional de mineração de energia, a empresa é responsável pela operação confiada do Lago Salgado Jieze Chaka por 15 anos. Durante este período, a produção cumulativa de hidróxido de lítio é de 150000 toneladas, o que trará renda a longo prazo da produção e vendas de carbonato de lítio para a empresa. De acordo com o cálculo de 300000 toneladas / ano de construção nova e 700 milhões de yuans / 10000 toneladas de investimento no mundo, o espaço de mercado de extração de lítio do lago salgado sozinho excede 20 bilhões.
Atualmente, os projetos piloto da empresa relacionados à extração de lítio de lagos salgados portáteis estão em toda a China, incluindo Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) 600 toneladas de carbonato de lítio e linha de produção piloto de apoio para remoção de boro, conjunto completo de equipamentos para remoção profunda de magnésio de 10000 toneladas / ano ed água concentrada em Minmetals Salt Lake, etc; Ao mesmo tempo, a empresa expandiu extensivamente o mercado de Salt Lake no exterior, coletou salmoura de diferentes países e regiões para testes, e forneceu equipamentos de teste piloto personalizados e esquemas de viabilidade técnica para lagos salgados na América do Sul, Europa, América do Norte e outros lugares. Representada pela extração de lítio de Salt Lake, a empresa tem layout extensivo na cadeia da indústria de lítio.Materiais e tecnologias de adsorção e separação são amplamente utilizados nas áreas de refino de lítio minério, recuperação de recursos de lítio, extração de lítio de recursos de água subterrânea, minerais associados e assim por diante, cobrindo clientes como Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , ciclo Bangpu, Youngy Co.Ltd(002192) , Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) e assim por diante.
Novos produtos continuam a surgir sob a plataforma de tecnologia de separação e purificação, e o mercado incremental duplo alto continua a abrir
Recursos metálicos: além da indústria de lítio, a empresa continua a trabalhar no campo da hidrometalurgia, e sempre manteve uma alta participação de mercado na extração de gálio a partir de licor mãe de alumina; A extração de níquel do minério de níquel laterite pode fornecer aos clientes estrangeiros uma solução global de quase 40 milhões de yuans de materiais de adsorção e dispositivos de sistema; Em termos de recuperação de cobalto, a empresa obteve um contrato de linha completa na República Democrática do Congo e foi colocada em operação com sucesso; Em termos de extração úmida de outros metais, a quantidade total de materiais de adsorção, como extração de urânio, extração de ouro, extração de vanádio e extração de escândio excede 110 milhões de yuans, e extração de rênio e extração de tungstênio também são vendidos em pequenas quantidades.
Ciência da vida: a receita da empresa com produtos de alto valor agregado neste campo foi de cerca de 100 milhões de yuans em 2021, tornando-se a principal força de crescimento do desempenho.Alguns dos principais produtos da empresa têm graus variados de pedidos industrializados e resultados de verificação nas áreas de anticorpos, purificação de vírus, engenharia genética e terapia celular. Atualmente, a empresa construiu uma linha de produção de 20000 L / uma borracha macia e uma oficina de produção de transportador sólido, e planeja construir uma linha de produção de 50000 L / uma borracha macia este ano. A nova capacidade de produção continuará a fornecer suporte para o desenvolvimento da empresa em áreas de ciências da vida, como biomedicina, API e extração de produtos naturais.
Conservação de energia e proteção ambiental: a “tecnologia eficiente de adsorção de resina de tratamento VOCs” da empresa foi incorporada à base de dados de realizações técnicas da plataforma nacional abrangente de serviços para a transformação de conquistas científicas e tecnológicas em meio ecológico. As encomendas assinadas em 2021 foram de 26,7 bilhões, um aumento homólogo de 26,1%. Em termos de captura de CO2, a empresa cooperou com climeworks e outros para construir um projeto modelo na Islândia e formar um fornecimento em larga escala. No campo de plásticos degradáveis, a empresa fornece produtos e serviços técnicos na purificação do ácido láctico, e formou uma venda de dez milhões de yuans; A tecnologia da empresa também é amplamente utilizada em campos de proteção ambiental, como remoção de poluentes orgânicos de águas residuais industriais, tratamento de poluição por metais pesados e reciclagem.
Tratamento de água e água ultrapura: contando com a tecnologia de homogeneização de pulverização, o avanço industrial da resina de água ultrapura foi realizado, e o laboratório piloto de teste de água ultrapura foi construído. Durante o período de relatório, a empresa alcançou vendas comerciais no campo de materiais de adsorção e separação de grau eletrônico e grau nuclear, gradualmente começou a fornecer suprimentos estáveis para clientes downstream, como BOE e Huaxing optoeletrônica, e alcançou uma receita de vendas de dezenas de milhões. Substituiu marcas internacionais em algumas linhas de produção de clientes, e testes e negociação técnica com fabricantes chineses de chips também estão em andamento. No campo da água potável de alta qualidade, a empresa concluiu gradualmente a certificação internacional de topo e alcançou um fornecimento estável no campo da resina de água potável de alta qualidade. Em 2021, as vendas da empresa de resina de água potável de alta qualidade excederam 2000 m3, com um aumento anual de cerca de 200%. Este mercado possui demanda rígida e enorme espaço de mercado, o que proporcionará espaço de mercado potencial para o crescimento dos negócios da empresa.
Descrição: estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 607 milhões de yuans, 806 milhões de yuans e 1068 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será 21 vezes, 16 vezes e 12 vezes respectivamente. A extração de lítio a curto prazo de lagos salgados melhorou muito o desempenho, e espera-se que as barreiras técnicas de alto valor agregado e alto valor a longo prazo continuem a romper, cobrindo pela primeira vez e recebendo uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: o risco de que a promoção do projeto da empresa e a expansão do mercado não sejam como esperado.
