\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 023 Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
Eventos de investimento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: (1) a receita operacional total em 2021 foi de 1,82 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 37,59%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 14 milhões de yuans, uma diminuição anual de 89,71%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de -80 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 165,91%. (2) No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional foi de 233 milhões de yuans, um aumento anual de 26,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi – 190 milhões de yuans, uma diminuição anual de 50,76%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de -196 milhões de yuans, uma diminuição anual de 50,38%.
Alto crescimento da receita operacional e fortalecimento do investimento em novas direções estratégicas. A receita da empresa em 2021 foi de 1,82 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 37,59%, e a receita no primeiro trimestre de 2022 foi de 233 milhões de yuans, um aumento homólogo de 26,9%. Em 2021, a escala de receita anual da empresa alcançou alto crescimento, principalmente porque a empresa continuou a fortalecer o desenvolvimento do mercado, aprofundar a estrutura de produtos e serviços e melhorar continuamente a competitividade nas áreas de segurança em nuvem, segurança de big data, segurança de Internet das coisas, Internet industrial, segurança de cidade inteligente e serviços de segurança. Em termos de quebra, os produtos básicos de segurança da informação de rede da empresa alcançaram uma receita operacional de 528 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 14,51%; Os produtos da plataforma de segurança da informação de rede alcançaram uma receita operacional de 588 milhões de yuans, com um aumento anual de 31,99%. Entre eles, os produtos relacionados a novas direções estratégicas lançadas pela empresa, tais como produtos relacionados à segurança de dados, alcançaram um crescimento ultra-alto; Os serviços de segurança da informação de rede alcançaram uma receita operacional de 589 milhões de yuans, um aumento anual de 59,83%. Além disso, a empresa aumentou ainda mais o investimento em novas direções estratégicas. Em termos de expansão da indústria, a participação de mercado da empresa em finanças, operadores, tratamento médico, educação, empresas e outros clientes mostrou uma tendência ascendente adicional. Em termos de novos negócios, a empresa cultivou nova ecologia em faixas de alto crescimento, como economia digital, segurança de dados e segurança de informações pessoais. Por exemplo, a empresa participou da Hefei Gaowei e aumentou o investimento em Hangzhou Franco para melhorar ainda mais as soluções de segurança de dados. Com a maturidade contínua de novos produtos e novas direções, espera-se que a empresa introduza novos pontos de crescimento de desempenho.
Sustentado alto investimento em P & D e vendas, estabelecendo as bases para o alto crescimento de longo prazo dos negócios. A fim de desenvolver produtos em novas direções, a empresa precisa investir um grande número de pessoal técnico de P & D com alta capacidade, e a promoção de mercado de produtos relacionados a novas direções estratégicas também precisa ser reforçada. Durante o período de relatório, as despesas totais de vendas e despesas de P & D foram de cerca de 1,182 bilhão de yuans, um aumento de cerca de 57,38% em relação ao mesmo período do ano passado. Em 2021, o número de pessoal de I&D da empresa foi de 1255, com um aumento homólogo de 37,6%. A proporção de pessoal de I&D no número total da empresa aumentou para 34,75%, com um aumento homólogo de 1,21pcts. Durante o período de relatório, a empresa recentemente solicitou 628 patentes, obteve 132 patentes aprovadas (todas as patentes de invenção) e adicionou 63 direitos autorais de software registrados. A empresa continua a fortalecer o investimento em P & D e vendas, melhorar continuamente a competitividade de produtos e serviços e melhorar a capacidade de expansão do mercado, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento sustentável do desempenho a longo prazo da empresa.
A indústria de segurança de rede está crescendo e a demanda por segurança de dados é forte. Como líder no campo da segurança da informação, a empresa continuará se beneficiando. Em 2021, a China inaugurou o primeiro ano de segurança digital. A promulgação sucessiva de leis e regulamentos, como a lei de segurança de dados, a lei de proteção de informações pessoais e os regulamentos sobre a proteção de segurança de infra-estruturas de informação chave, mais uma vez injetaram um forte impulso ao desenvolvimento sustentado e rápido do mercado de segurança de redes. Com a maturidade contínua e aplicação universal da computação em nuvem, big data, Internet das coisas, 5g e outras tecnologias, a demanda dos usuários finais por produtos e serviços de segurança de rede continuará a aumentar. Como um dos líderes no campo da segurança da informação na China, a empresa apreende ativamente a tendência de desenvolvimento da indústria, toma a demanda do cliente e do mercado como orientação e fortalece o investimento em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, desenvolvimento de mercado e otimização de gerenciamento de produtos e plataformas relevantes em novas direções estratégicas, como segurança de dados, segurança de criação de informações, segurança de terminais e gateway de segurança inteligente. Ao mesmo tempo, também estabelece uma base sólida para a estratégia de serviço de segurança na nuvem da empresa.
Sugestão de investimento: Dbappsecurity Co.Ltd(688023) como líder no campo da segurança da informação, estamos otimistas sobre o desenvolvimento da empresa por um longo tempo. Considerando a concorrência intensificada do mercado, reduzimos ligeiramente a expectativa de receita da empresa. Esperamos que a receita da empresa seja de 2,547 bilhões de yuans, 3,457 bilhões de yuans e 4,665 bilhões de yuans em 2022 / 2023 / 2024 (2,692 bilhões de yuans e 3,857 bilhões de yuans em 22-23 anos antes do ajuste), com um aumento anual de 40%, 36% e 35%; Considerando que a empresa aumentou o investimento em P & D e vendas e o impacto da epidemia aumentou, o que tem um grande impacto no lado do lucro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 150 milhões, 240 milhões e 375 milhões de yuans (280 milhões e 410 milhões de yuans nos 22-23 anos antes do ajuste). O EPS da empresa em 2022, 2023 e 2024 é de 1,91/3,06/4,79 yuan respectivamente (a previsão original de 22-23 anos é de 3,59 yuan e 5,25 yuan), correspondendo a pe61 7 / 38,6 / 24,7 vezes, considerando alto crescimento de renda e melhoria do lucro, dar uma classificação de “compra”.
Dica de risco: o impacto da epidemia, o risco de desenvolvimento de novos mercados, o progresso dos negócios da empresa é menor do que o esperado e a concorrência no mercado é intensificada
