\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 837 Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) )
O desempenho de 2022q1 aumentou de forma constante, e o crescimento de dois dígitos do desempenho de 2021 basicamente atendeu às expectativas. Recentemente, a empresa anunciou que a receita de 2022q1 foi de 400 milhões de yuans, um aumento anual de 17,1%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 13 milhões de yuans e o fluxo de caixa operacional é de 59 milhões de yuans. Em 2021, a receita foi de 2,228 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 30,82%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 205 milhões de yuans, um aumento homólogo de 12,86%. Durante o período de relatório, afetado por fatores como surtos repetidos, aumento de matérias-primas e logística internacional limitada, a receita e o lucro líquido atingiram um novo alto, e o desempenho basicamente atendeu às expectativas.
A demanda da IDC por controle de temperatura está aumentando, e a margem de negócios de armazenamento de energia e controle de temperatura está melhorando, inaugurando um novo incremento. A empresa é um fornecedor líder de controle de temperatura de precisão e soluções e produtos de economia de energia na China. Em 2021, a receita de controle de temperatura ambiente de computador e produtos de economia de energia (data center, laboratório de alta precisão, etc.) foi de 1,198 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 38,16%. A diminuição homóloga no lucro bruto foi principalmente devido ao aumento de matérias-primas desde o segundo trimestre do ano passado. A empresa insiste em otimizar a redução de custos, aliviar a crescente pressão das matérias-primas, aumentar adequadamente os preços dos produtos e melhorar a margem de lucro bruto. O projeto de “contagem de leste para oeste” tem sido continuamente promovido, a demanda por compras centralizadas de operadores continuou a ser forte, e a participação de mercado da empresa está entre as melhores. O aumento na demanda do negócio de controle de temperatura IDC deve impulsionar a margem de receita da empresa para melhorar. A receita de produtos de controle de temperatura do gabinete e economia de energia (estação base de comunicação sem fio, estação de energia de armazenamento de energia, energia de rede inteligente, etc.) foi de 663 milhões de yuans, com um aumento anual de 29,76%, dos quais a receita de aplicação de armazenamento de energia foi de cerca de 337 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 350%, trazendo forte incremento de negócios para a empresa. O sistema de controle de temperatura da pilha de carregamento da empresa é promovido com plataforma de tensão 800V para fornecer esquema de dissipação de calor de alto desempenho para carregamento super rápido de alta potência. A demanda por soluções de refrigeração líquida e refrigeração a ar aumentou, promovendo o rápido crescimento do negócio de plataformas de armazenamento de energia da empresa. Em termos de ar condicionado de ônibus, a receita foi de 85 milhões de yuans, uma diminuição anual, principalmente devido à falta de melhoria significativa na demanda do mercado de ônibus de energia novos tradicionais, e o volume de vendas de produtos downstream foi afetado. A empresa intervém ativamente no controle de temperatura do sistema de troca de energia de veículos especiais, aumenta o investimento nas peças centrais de veículos elétricos, como compressores de veículos, expande o portfólio de produtos de veículos e promove o desenvolvimento do negócio de ônibus. Em termos de trens de trânsito ferroviário, a receita foi de 184 milhões de yuans, um declínio ano a ano, principalmente devido ao progresso dos projetos de construção da linha de metrô e ao ritmo da demanda das principais usinas de motores. A empresa promove ativamente a aplicação do módulo de função de esterilização e desinfecção no condicionador de ar recém-construído e reconstruído do trem de metrô, e digere melhor o impacto do custo crescente de algumas matérias-primas na margem de lucro bruto, otimizando o modo de gestão da operação do serviço de reparo de rodas da ONU e o design do produto. Beneficiando do foco dos operadores sobre ele, as crescentes encomendas de produtos de apoio relacionados à IDC, a política de economia de energia verde do data center, o rápido crescimento da demanda do mercado de armazenamento de energia e outras indústrias, espera-se que o desempenho da empresa mantenha uma alta tendência de crescimento.
O layout geral da tecnologia de resfriamento líquido consolidou sua posição de mercado, e há espaço óbvio para alto crescimento a longo prazo. Em 2021, o investimento em P & D foi de 150 milhões de yuans, um aumento anual de 29,93%, e a receita foi de 6,74%. No final do período de relatório, a empresa tinha 86 trabalhos de software e 616 patentes, incluindo 42 patentes de invenção. A plataforma de refrigeração líquida da empresa foi continuamente melhorada, e a capacidade independente de P & D de componentes centrais de ponta a ponta foi continuamente melhorada. Aderindo à orientação para o cliente, o layout de toda a cadeia industrial lançou soluções personalizadas, e as principais vantagens foram destacadas. O dividendo anual de 60,18 milhões de yuans foi realizado, a lucratividade e os ativos de fluxo de caixa da empresa foram continuamente melhorados e mais dividendos foram pagos de volta aos acionistas. Estamos otimistas sobre o bom desenvolvimento da indústria e a alta tendência de crescimento da empresa no futuro. Combinado com o relatório de desempenho anual de 2021 da empresa, damos à empresa o valor previsto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022e a 2024e de 236 milhões de yuan, 280 milhões de yuan e 339 milhões de yuan, correspondendo a EPS de 0,71, 0,84 e 1,01 yuan e pe29,9 milhões de yuan 36 vezes, 24,71 vezes e 20,43 vezes, com classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de incerteza de situação epidêmica fora da China; Falta de matérias-primas e aumento dos preços; A concorrência no mercado intensifica-se e a promoção de novos produtos no mercado é inferior ao esperado.
