\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 010 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) )
Eventos
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 na noite de 27 de abril. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 20,177 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 331 milhões de yuans, uma diminuição anual de 54,92%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 323 milhões de yuans, uma diminuição anual de 55,31%; O EPS foi de 0,0073 yuan, uma diminuição anual de 37,61%.
Comentário
Q1 desempenho turnaround mês a mês. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 21q4 perdeu 9,11 yuan, e 22q1 transformou perda em lucro. Negócio siderúrgico: o volume de vendas de chapas diminuiu 11% e o preço médio diminuiu 5,86%; O volume de vendas de fios e barras diminuiu 18,43% e o preço médio diminuiu 0,79%; O volume de vendas dos perfis diminuiu 2,33% e o preço médio diminuiu 6,24%; O volume de vendas de tubos aumentou 15,69%; O preço médio diminuiu 1,38%. Negócio de terras raras: o volume de vendas de concentrado de terras raras é de 55000 toneladas, com uma receita de 1,674 bilhão de yuan e um preço médio de 30400 yuan / ton, um aumento de 63% ao longo de 21 anos. A empresa usa rejeitos para o desenvolvimento e tem um baixo custo. Estima-se que o lucro líquido do negócio de terras raras Q1 é de cerca de 1 bilhão de yuan. Portanto, o negócio de terras raras da empresa Q1 beneficiou-se do aumento dos preços e lucros elevados.
O preço comercial do concentrado aumentou 65%, e o desempenho anual de terras raras aumentou significativamente. Em janeiro, a empresa renovou o contrato de fornecimento de concentrado de terras raras com China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) e o preço de transação em 22 anos foi ajustado para 26887 yuan / ton excluindo impostos, com um aumento de preço de 106182 yuan por tonelada, uma faixa de mais de 65%. O preço da terra rara deve permanecer alto em 22 anos. A empresa usa recursos de rejeitos de terras raras para desenvolver a um baixo custo. Estima-se que o lucro bruto por tonelada em 22 anos excederá 20000 yuan por tonelada. De acordo com a meta de 160000 toneladas de concentrado produzido pela empresa em 22 anos, o lucro do negócio de terras raras da empresa em 22 anos deve exceder 3,5 bilhões, com um aumento anual de mais de 50%.
Espera-se que a procura de aço melhore marginalmente e que os lucros estabilizem e recuperem. Imobiliário e infraestrutura cresceram de forma constante, e houve margem marginal para melhoria na demanda no segundo trimestre, apoiando o aumento ascendente dos preços do aço. Atualmente, a empresa formou a capacidade de suporte de ferro, aço e materiais com uma produção anual de 17,5 milhões de toneladas e formou o padrão de produção de quatro linhas de alta qualidade de “placa, tubulação, trilho e linha”. A vantagem de recursos da simbiose entre ferro e terras raras na mina de Bayan Obo criou as características únicas do produto da empresa de “aço de terras raras”. Atualmente, a empresa tem a capacidade de produção de aço automotivo de alta qualidade, aço de eletrodomésticos de alta qualidade, aço de tubulação de alta qualidade, aço estrutural de alta resistência e assim por diante.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de 3,996 bilhões de yuans, 4,862 bilhões de yuans e 5,349 bilhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será de 0,09 yuan, 0,11 yuan e 0,12 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 25 vezes, 21 vezes e 19 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Risco de declínio do lucro nos negócios de ferro e aço; A procura a jusante é inferior ao esperado.
