\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 982 Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) )
Evento:
Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita operacional total da empresa foi 784 milhões de yuans, um aumento de 8,0% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 11,693 milhões de yuans, um aumento de 42,89% ano a ano.
Principais pontos de investimento:
O desempenho da empresa recuperou no primeiro trimestre e a rentabilidade do gelo fresco melhorou. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional total de 784 milhões de yuans (ano a ano + 8,0%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 11,693 milhões de yuans (ano a ano + 42,89%).
① durante o período de relatório, a empresa vendeu 8,75 milhões de aves vivas (ano a ano + 4,8%), e a receita de vendas foi de 192 milhões de yuans (ano a ano + 1,5%). o volume de vendas da empresa aumentou constantemente e a capacidade de produção foi gradualmente liberada; Ao mesmo tempo, o preço do frango de penas amarelas Q1 aumentou em 2022, e a lucratividade fresca do gelo da empresa voltou à tendência ascendente. Embora após o Festival da Primavera, afetado pelo aumento dos preços do farelo de soja e outras matérias-primas, o aumento dos custos de criação espremer o espaço de lucro, o desempenho geral da empresa ainda foi melhorado.
② da perspectiva da mudança de custo, o custo de P & D da empresa durante o período de relatório foi de 6,023 milhões de yuans (ano a ano + 50,05%), principalmente devido ao aumento do investimento de P & D em variedades de aves e outros projetos; O custo financeiro foi de 4,4185 milhões de yuans, principalmente devido ao aumento das despesas de juros do empréstimo. Enquanto isso, a perda de imparidade de crédito da empresa no primeiro trimestre foi de 1,3898 milhões de yuans, o que foi causado pelo aumento das contas a receber e da provisão suplementar para dívidas ruins.
A prosperidade da indústria de frango amarelo melhorará em 2022, e é a tendência geral que aves vivas de frango de penas amarelas se transformem em gelo. Do ponto de vista da indústria, o preço do frango de penas amarelas flutua significativamente devido ao declínio da demanda no curto prazo, e a tendência de mudança de preços é diferente devido ao impacto diferente da situação epidêmica. O recente controle epidêmico terá um impacto significativo no consumo de frango amarelo. No entanto, do ponto de vista da redução da capacidade de produção, o estoque de antepassados e pais de frango de penas amarelas ainda está em uma leve tendência descendente, os fundamentos globais da indústria estão melhorando, e o preço anual deve mostrar uma tendência de baixo antes de alto. Atualmente, o comércio de aves vivas ainda é o principal modo de vendas de frango de penas amarelas na China. No entanto, devido ao impacto das emergências nos últimos anos, é difícil para o comércio de aves vivas ter espaço de desenvolvimento no futuro. Do ponto de vista da orientação política nacional e da atualização do nível de consumo, “aves vivas para gelo fresco” é a tendência geral no futuro. Para o desenvolvimento futuro do frango de penas amarelas, devemos nos livrar da dependência do modo de comercialização de aves vivas. A empresa realizou o layout fresco de gelo mais cedo, e a rede de canais se espalhou por todo o país. Com a retirada da capacidade de produção de pequeno e médio porte e a melhoria da concentração da indústria, espera-se que a empresa continue a se beneficiar do desenvolvimento de acompanhamento.
Previsão de lucro e classificação de investimento considerando que o preço das matérias-primas de ração permanecerá alto em 2022 e o custo de criação colocará alguma pressão no desempenho da empresa, reduzimos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para 184 / 289 / 327 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 19,63 / 12,47 / 11,03 vezes de PE. Em 2022, espera-se que o rolamento de huangjijing continue a melhorar, e a lucratividade da placa fresca de gelo recuperará a tendência ascendente. A certeza do crescimento da lucratividade nos próximos dois anos é alta e a classificação de “comprar” será mantida.
O risco indica o risco de o desempenho da empresa ser inferior ao esperado; O risco de penetração de canais refrigerados inferior ao esperado; O risco de aumento contínuo do custo das matérias-primas para alimentação animal; O risco de intensificação da concorrência dos alimentos frescos congelados; Riscos de produtos autoproduzidos da empresa; Outros riscos que possam afetar a segurança alimentar; Riscos dos produtos comprados pela empresa, etc.
