\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 58 Truking Technology Limited(300358) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou receita de 5,260 bilhões de yuans (+ 47,08%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 566 milhões de yuans (+ 182,45%), passivos contratuais de 2,662 bilhões de yuans (+ 146%), novos pedidos de mais de 9 bilhões de yuans em todo o ano, pedidos à mão no final do ano de mais de 7 bilhões de yuans, e investimento em P & D de 488 milhões de yuans (representando 9,28% da receita). A empresa divulgou a previsão de desempenho na fase inicial, que era o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 500 a 600 milhões, e o desempenho estava em linha com as expectativas.
Divisões de receitas: contribuições incrementais importantes de testes e embalagens, água farmacêutica, bioengenharia, etc. Solução estéril de preparação e única máquina: 1,273 bilhão de yuans (+ 19%), solução de teste e embalagem e única máquina: 1,606 bilhão de yuans (+ 82,24%), solução sólida de preparação e única máquina: 541 milhões de yuans (+ 18%), equipamentos farmacêuticos de água e integração do sistema de engenharia: 615 milhões de yuans (+ 37,55%), solução de engenharia biológica e única máquina: 244 milhões de yuans (+ 84,30%). Espera-se beneficiar da construção da capacidade de produção da vacina covid-19 nos campos do teste e do empacotamento, das preparações estéreis, da água farmacêutica, da bioengenharia e assim por diante.
A tendência de novas encomendas é boa, e não temos medo do impacto da base alta após a vacina covid-19. Até o final de 2021, as responsabilidades contratuais da empresa totalizaram 2,662 bilhões de yuans, com um aumento de 238 milhões de yuans / 604 milhões de yuans / 610 milhões de yuans / 128 milhões de yuans no trimestre único Q1-Q4. Afetado pela entrega centralizada de ordens do quarto trimestre e pelo reconhecimento de receita, o montante de passivos contratuais diminuiu em um único trimestre. A tendência de pedidos do Q4 em 21 e Q1 em 22 permaneceu boa. Sob a influência do efeito base elevado da vacina covid-19, a tendência de pedidos da empresa foi boa. Durante a construção da vacina covid-19, os produtos da empresa obtiveram a oportunidade de aparecer, aproveitaram a oportunidade de mercado e perceberam a substituição de importação de alguns produtos.
A linha de produtos continuou a ser enriquecida e a capacidade de produção aumentou ainda mais. A empresa conta com oito linhas de negócios e cinco novas linhas de produtos serão adicionadas em 2021. O número de produtos continua aumentando. O layout das linhas de produtos de bioengenharia foi concluído e o layout de biorreator descartável, sistema de distribuição de líquidos, sistema de cromatografia de ultrafiltração, reator de aço inoxidável e enchimento foi concluído. Espera-se que a partir de 2022, os equipamentos e consumíveis relacionados a medicamentos biológicos comecem a contribuir para o incremento e, sob a sinergia da romaco, o sólido negócio de preparação do Departamento também alcançará rápido crescimento. A capacidade de produção foi ainda aumentada. A oficina de fretamento traseiro inteligente e a oficina central do projeto fase IV foram postas em prática. Ainda existem edifícios de teste e I & D e edifícios de formação de talentos inovadores que não foram concluídos. Espera-se que, após a conclusão da construção, seja formada uma capacidade de produção de 10 mil milhões, Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) consumíveis descartáveis de medicina biológica de 200 milhões, e a fábrica de Bolonha, filial italiana do grupo romaco, seja concluída e colocada em funcionamento, Espera-se que o aumento da capacidade de produção aumente ainda mais a capacidade de entrega da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que de 2022 a 2023, a receita chegará a 6,336/7,612 bilhões de yuans e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe chegará a 683825 milhões de yuans, correspondendo ao preço atual do PE de 13,61/11,34 vezes. A avaliação atual é altamente rentável e mantém a classificação de “compra”.
Aviso de risco: as vendas de produtos são menores do que o esperado; A ordem recém-assinada é menor do que o esperado; A prosperidade da indústria diminuiu.
