\u3000\u30003 Shenke Slide Bearing Corporation(002633) 00263)
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,209 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 21,1% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 291 milhões de yuans, um aumento homólogo de 30,88%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 571 milhões de yuans, um aumento anual de 49,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65,7 milhões de yuans, um aumento homólogo de 19,14%.
O desempenho crescerá rapidamente em 2021. Em 2021, as ações e os negócios incrementais da empresa caminharam de mãos dadas, e a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe alcançaram um rápido crescimento homólogo de 21,1% e 30,88%, respectivamente. No novo setor de materiais eletrônicos, como um novo ponto de crescimento, a participação de mercado da meta de molibdênio de ampla gama e meta de ITO high-end aumentou significativamente; No setor de materiais compósitos poliméricos, kebosi fez avanços na promoção do mercado de novos produtos de trilha, estruturas de grande e médio porte Haiwei Composite Marine e produtos de função estrutural alcançaram rápido crescimento, e a transformação técnica e construção de fabricação inteligente da tecnologia zhaoheng foram basicamente concluídas, dobrando a capacidade de produção; No setor empresarial tradicional de conservação de energia e proteção ambiental, a participação de mercado e rentabilidade da empresa continuou a melhorar.
O desempenho financeiro das obrigações convertíveis 2022q1 ainda excede o crescimento esperado. Em 2022q1, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe alcançaram 49,28% e 19,14% maiores do que o esperado crescimento, respectivamente, e o rácio de vendas e despesas de gestão diminuiu 3,1pct em comparação com o mesmo período do ano passado. A despesa financeira da empresa 2022q1 foi de 16,67 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 304,18%, principalmente devido ao reconhecimento de juros de obrigações convertíveis na taxa de juros do mercado de obrigações sem obrigações convertíveis, que é maior do que a taxa facial de obrigações convertíveis; Os 799 milhões de títulos conversíveis de yuan anteriormente emitidos pela empresa foram listados em agosto de 2021, com uma taxa de cupom de 0,4% no primeiro ano. Em 26 de abril de 2022, a empresa deliberau e decidiu usar fundos próprios ociosos para gestão financeira confiada com um montante total de não mais de 500 milhões de yuans, o que se espera reduzir o impacto das despesas financeiras de títulos conversíveis no desempenho da empresa.
O alvo ITO obteve a certificação Longji e planeja introduzir o grupo Huaxi para aumentar o capital e as ações da optoeletrônica Jinglian. A subsidiária Jinglian optoeletrônica concentra-se na P & D e produção de metas de ITO cerâmicas. Em 2021, suas metas fotovoltaicas de proporção especial passaram a certificação de Longji e outros clientes. Além disso, a empresa analisou em 26 de abril de 2022 e propôs introduzir o Huaxi Group para aumentar o capital e as ações de sua subsidiária Jinglian optoeletrônica. As reservas de índio do Grupo Huaxi estão em primeiro lugar no mundo, e estanho, zinco e antimônio estão em primeiro lugar na China. É a maior base de beneficiamento de minério polimetálico de estanho na Ásia. Anteriormente, a empresa tinha alcançado cooperação estratégica com Huaxi Group para vincular profundamente o recurso principal do metal de heterojunção upstream índio. Com a introdução do Grupo Huaxi, os dois lados fazem todos os esforços para construir toda a cadeia industrial de alvos ITO de heterojunção fotovoltaica, que se espera promover a participação de mercado da optoeletrônica Jinglian.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: Longhua Technology Group(Luoyang)Co.Ltd(300263) é uma nova empresa de plataforma de materiais com grande crescimento.Impulsionada pelo lançamento de nova capacidade material de pás de energia eólica e pela onda de industrialização de heteroestruturas fotovoltaicas, seu desempenho deve alcançar rápido crescimento no futuro. Mantemos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 de 403 milhões e 549 milhões de yuans, e aumentamos a previsão do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 de 715 milhões de yuans. O EPS correspondente de 2022 a 2024 são 0,44, 0,60 e 0,78 yuan respectivamente, e o PE correspondente são 14x, 10x e 8x respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: a concorrência industrial intensifica o risco; O progresso do projeto de levantamento de material novo e investimento da lâmina de energia eólica é menor do que o esperado; A industrialização da heterojunção fotovoltaica é menor do que o esperado.
