\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 885 Hongfa Technology Co.Ltd(600885) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022, com um lucro homólogo de + 28% / + 21%. A operação da empresa é estável, a taxa de crescimento do negócio HVDC é brilhante, e outros negócios basicamente mantêm o crescimento rápido; Manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 2021, o crescimento sem fins lucrativos foi deduzido em 33%, e em 2022q1, o lucro aumentou em 21%. A empresa divulgou o relatório anual de 2021, e a receita operacional anual foi de 10,023 bilhões de yuans, um aumento de 28,18% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,063 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 27,69%; A organização sem fins lucrativos após a dedução foi de 923 milhões de yuans, um aumento anual de 32,98%. A empresa também divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, alcançando um lucro de 279 milhões de yuans, um aumento homólogo de 20,78%, deduzindo sem fins lucrativos de 252 milhões de yuans, um aumento homólogo de 20,66%.
Belo fluxo de caixa operacional: em 2021, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 912 milhões de yuans, um aumento homólogo de 26,72%; 2022q1 tornou-se positivo para 294 milhões de yuans ano a ano, refletindo alta qualidade de renda.
O aumento do preço das matérias-primas suprimiu a margem de lucro bruto e aqueceu ligeiramente em 2022q1: afetado pelo aumento do preço das matérias-primas e outros fatores, o custo das matérias-primas aumentou 42,55% em 2021, a margem de lucro bruto abrangente diminuiu 2,37 pontos percentuais para 34,58% ano a ano, e a margem de lucro bruto abrangente aumentou 0,72 pontos percentuais para 33,49% mês a mês em 2022q1.
Crescimento de alta velocidade da entrega de relés HVDC: os produtos HVDC da empresa estabeleceram uma posição de liderança óbvia no cenário competitivo global, e basicamente estabeleceram relações de cooperação comercial com Tesla, GM, Volkswagen, Mercedes Benz, BMW, Audi e outros fabricantes globais de novos veículos de energia. Em 2021, a participação do mercado global aumentou de 25% para 36%. Em 2021, a empresa enviou 1,46 bilhão de yuans de relés CC de alta tensão, um aumento anual de 147%; As remessas 2022q1 aumentaram 127% ano a ano, para 638 milhões de yuans, e os clientes de referência fora da China alcançaram um crescimento superior ao esperado. Além disso, o envio do relé de sinal da empresa em 2021 aumentou 43,2% ano a ano para 520 milhões de yuans, e resultados notáveis foram alcançados na otimização do layout do mercado e da estrutura do cliente.
Energia, relés automotivos e outros produtos mantiveram rápido crescimento: em 2021, a empresa entregou 3,5 bilhões de yuans / 1,521 bilhão de yuans de energia / relés automotivos respectivamente, com um aumento médio ano a ano de 30%, mantendo um bom momento como um todo. A entrega de relés de potência diminuiu 8% ano a ano, para 1,4 bilhão de yuans.
Avaliação
Sob o capital social atual, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 1,84/2,36/2,98 yuan (o lucro previsto original por ação de 2022 a 2023 foi de 1,90/2,30 yuan), correspondendo a uma relação P / E de 21,6/16,9/13,4 vezes; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
O impacto da epidemia superou as expectativas; A procura a jusante é inferior ao esperado; Alterações adversas no ambiente do mercado externo; Flutuações cambiais; O progresso do desenvolvimento de novos negócios não atendeu às expectativas.
