\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 499 Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) )
Evento:
Divulgue o primeiro relatório trimestral de 2022: durante este período, a receita operacional foi de 800 milhões de yuans, com um aumento anual de 54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 79 milhões de yuans, um aumento anual de 77%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 72 milhões de yuans, um aumento de 61% ano a ano.
O desempenho do relatório do primeiro trimestre de 2022 está em linha com as expectativas: as categorias de produtos são ampliadas e a base de clientes é ainda mais aprofundada e expandida
Beneficiando da entrega de pedidos de bateria de lítio de energia, a receita e o lucro da empresa aumentaram 54% e 77% ano a ano, respectivamente, no primeiro trimestre de 2022. A margem bruta de lucro da empresa no primeiro trimestre foi de 35,8%, basicamente igual à do mesmo período de todo o ano. No primeiro trimestre, o rácio de despesas vendas/gestão/I&D da empresa foi de 5,3% / 11,6% / 11,1%, respetivamente, com uma variação homóloga de 1,1pct / – 0,6pct/0,6pct. Extensão da categoria de produto: o equipamento da bateria de lítio estende-se da seção média e traseira à seção dianteira, e o equipamento estende-se gradualmente do campo da bateria de lítio aos campos do armazenamento de energia, da energia do hidrogênio e da fotovoltaica; Em termos de clientes, a empresa manteve a cooperação a longo prazo e estável com a nova tecnologia energética, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) , energia do favo de mel, Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , e aprofundou e expandiu ainda mais sua base de clientes.
Em 2021, a quantidade de pedidos de equipamentos recém-assinados atingiu 7 bilhões de yuans; Está previsto emitir 950 milhões de yuans de títulos conversíveis para expandir a produção
No final do primeiro trimestre de 2022, as responsabilidades contratuais da empresa foram de 1,66 bilhão de yuans, um aumento de 22% mês a mês (um aumento de 300 milhões de yuans), um aumento significativo de 96% ano a ano, indicando que os pedidos recém-assinados da empresa aumentaram rapidamente no primeiro trimestre. Em 2021, o total de ordens de contrato e avisos vencedores de lances obtidos pela empresa totalizaram 7,042 bilhões de yuans (incluindo impostos). De acordo com o anúncio anterior, em 2021, a empresa obteve pedidos de equipamentos de bateria de lítio de energia e notificação de prêmio no valor de 5 bilhões de yuans, representando mais de 70% do valor total do pedido. A empresa planeja investir 1,15 bilhão de yuans para expandir a capacidade de produção de toda a linha de aeronaves especiais e equipamentos de bateria de lítio na seção frontal e média, dos quais 700 milhões de yuans são investidos com fundos levantados. O período de construção do projeto é de dois anos. A empresa deve ter uma renda anual de 2,758 bilhões de yuans após atingir a capacidade de produção.
Após a emissão do plano de incentivo de ações, a empresa espera que a taxa de crescimento composto do lucro líquido nos próximos três anos atinja 79%
O plano de incentivos é desbloqueado em três anos, e a proporção de propriedade é de 30% / 30% / 40%, respectivamente. Assumindo que as duas condições de desbloqueio de desempenho em cada período de desbloqueio são atendidas ao mesmo tempo, a receita da empresa correspondente de 2021 a 2023 é de RMB 2,2/34/5,2 bilhões, respectivamente; O lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 é de 220 milhões de RMB, 425 milhões de RMB e 805 milhões de RMB, respectivamente.
Forte capacidade de P & D, vantagens significativas na entrega em larga escala e layout global eficaz
1) em 2021, as despesas de P & D da empresa foram de RMB 273 milhões, com um aumento anual de 66%. A “tecnologia de solda a laser de bateria de lítio” foi identificada como “nível avançado internacional”. 2) A empresa melhorou muito a sua capacidade de entrega através da expansão da área da fábrica e recrutamento. Em 2021, a empresa continuou a adicionar novos locais de locação e novas oficinas de montagem, e o número total de funcionários atingiu 6496 no final do ano, com um aumento homólogo de 42%. 3) Assinaram com sucesso ordens de equipamentos de bateria de lítio com clientes na América do Norte, Alemanha e Coréia do Sul, estabeleceram uma filial em Xangai e responderam uns aos outros com sua subsidiária alemã.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 504 / 727 / 881 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento composta de 61%, correspondendo a 25 / 17 / 14 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; A renda de um único grande cliente representa um risco relativamente alto.
