\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 11 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: A empresa Q1 alcançou uma receita de 250 milhões de yuans em 2022, com um aumento anual de 63,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 40 milhões de yuans, um aumento anual de 51,5%; Deduza o lucro não líquido de RMB 40 milhões, com um aumento homólogo de 40,1%. O lucro não recorrente é principalmente o lucro de investimento de RMB 5,77 milhões.
Os canais de produtos fizeram esforços multidimensionais, e o desempenho da empresa manteve um alto crescimento. De acordo com os dados totais do push da AVC, o volume de varejo da indústria de fogão integrado em 2022q1 atingiu 510000 unidades, um aumento anual de 4,9%; As vendas no varejo atingiram 1,95 bilhão de yuans, um aumento anual de 47,5%. Como a empresa líder na indústria de fogão integrado, a empresa aumentou o investimento em P & D no lado do produto, promoveu a promoção rápida de novos produtos e otimizou continuamente a estrutura do produto; No final do canal, continuaremos a melhorar a construção de canais tridimensionais, entraremos ativamente na decoração de casa, Ka e outros canais e ajudaremos a diversificar canais; Do lado da marca, a voz da marca é construída através da combinação de ponto, linha e superfície, como atualizar a imagem da marca, padronizar serviços e melhorar a publicidade. No contexto de manter o crescimento da indústria, os canais de produtos da empresa fizeram esforços multidimensionais para promover a empresa para alcançar um crescimento muito maior do que o da indústria.
A rentabilidade está sob pressão a curto prazo. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 43,7%, um decréscimo homólogo de 0,7 pp. Em termos de rácio de despesas, o rácio de despesas de vendas da empresa foi de 18,6%, uma diminuição homóloga de 0,5pp; A taxa de taxa de gestão foi de 8%, alta de 2,9 pp ano a ano, principalmente devido ao aumento das despesas de pagamento baseadas em ações; O rácio de despesa financeira foi de – 2,3%, um decréscimo homólogo de 0,8pp. No geral, a taxa de juros líquida da empresa foi de 18,1%, uma queda de 1,4 pp em relação ao ano anterior.
O preço médio dos produtos aumentou e a quota de mercado aumentou rapidamente. A empresa investiu vigorosamente em despesas de marketing, fortaleceu a construção de marca, fez esforços conjuntos em produtos e canais e promoveu o aumento simultâneo de volume e preço dos produtos da empresa. De acordo com dados da AVC, a quota de mercado online e offline da empresa 2022q1 atingiu 17,3% / 6,9%, respetivamente, com um aumento significativo homólogo de 10,9/4,3pp respetivamente; Graças ao aumento na proporção de vapor integrado e cozimento e cozimento independente e cozimento de produtos high-end da empresa, a estrutura de produtos da empresa continuou a ser otimizada, e o preço médio dos produtos on-line e off-line atingiu 11761 / 11478 yuan, um aumento de 2257 / 1635 yuan respectivamente ano a ano.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 2,49 / 3,29 / 4,28 yuan respectivamente. Considerando que a empresa, como uma empresa de alta qualidade de fogão integrado, tem forte força competitiva terminal e participação constantemente otimizada, espera-se que a empresa opere melhor e mantenha a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas pode flutuar acentuadamente e as vendas no terminal podem ser menores do que o esperado.
