\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 010 Transfar Zhilian Co.Ltd(002010) )
Transfar Zhilian Co.Ltd(002010) 2021 alcançou receita operacional de 35,39 bilhões de yuans (+ 64,6%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,25 bilhões de yuans (+ 47,9%), lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 2,04 bilhões de yuans (60,5%) e desempenho excedeu as expectativas (nossa previsão de lucro anterior para 2021 foi de 1,65 bilhão de yuans). Olhando apenas para 21q4, a empresa alcançou uma receita de 10,11 bilhões de yuans (+ 43,6%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,31 bilhão de yuans (+ 53,4%), e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 1,14 bilhão de yuans (+ 64,7%) em um único trimestre. Trimestralmente, a taxa de crescimento da receita Q1-Q4 da empresa foi de 99,1%, 72,0%, 62,5% e 43,6%, respectivamente. Em termos de negócios, em 2021, a receita dos negócios relacionados à logística foi de 27,42 bilhões de yuans (+ 77,3%), e a receita operacional dos negócios relacionados a produtos químicos foi de 7,97 bilhões de yuans (+ 32,2%).
O serviço de logística inteligente é o núcleo, e o modo de plataforma vai profundamente para a indústria de fabricação. Com foco na construção da rede de frete ChuanHua, a empresa formou três sistemas de negócios: veículo completo, menos do que carload e armazém em nuvem, cooperou com negócios portuários inteligentes de rodovias e negócios financeiros, e melhorou serviços de logística inteligente. 500 milhões de yuan, lucro operacional 500 milhões de yuan, um aumento de 145%.
Melhorar o layout dos serviços de plataforma de frete de rede e alcançar resultados comerciais notáveis. A empresa concentra-se no negócio da plataforma de frete de rede, integra e atualiza os produtos de transporte e armazenamento no negócio original do serviço de frete de rede e do serviço de logística, e forma três sistemas de negócios: veículo completo, menos do que carload e armazém na nuvem. Em 2021, o negócio da plataforma de frete de rede realizou uma receita operacional de 17,21 bilhões de yuans, um aumento anual de 154%, um lucro bruto de 450 milhões de yuans e uma margem de lucro bruto de 2,6%, um aumento de 0,1pp em comparação com 2020. O volume de negócios de veículos acabados foi de RMB 16,37 bilhões, um aumento homólogo de RMB 16,37 bilhões, com um lucro homólogo dos principais serviços de RMB 16,37 bilhões; O serviço LTL foi lançado em setembro de 2021, com um volume total de transações de 24,148 milhões de yuans desde que foi lançado; Em termos de serviços de armazenamento em nuvem, a qualidade e eficiência foram significativamente melhoradas, com uma receita anual de 660 milhões de yuans, um aumento anual de 23% e uma margem de lucro bruto de 5,4%.
O negócio portuário rodoviário tem sido intensamente cultivado e seu desempenho comercial atingiu um novo patamar. Com uma área total de 5,27 milhões de metros quadrados, a empresa aprofundou a distribuição de estradas e portos em construção, com uma área total de 5,27 milhões de metros quadrados, e alcançou um aumento anual de 5,22 milhões de metros quadrados, incluindo uma área total de 5,28 milhões de metros quadrados. A empresa investiu na operação de estradas e portos, com uma área total de 5,21 milhões de metros quadrados, e alcançou um crescimento contínuo de 5,21 milhões de metros quadrados. Durante todo o ano, o negócio do porto rodoviário inteligente alcançou uma receita operacional de 1,35 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de + 27,5%, um lucro bruto de 880 milhões de yuans e uma margem de lucro bruto de 65,7%, um aumento ano a ano de 3,2pp. Em termos de gestão de ativos, a empresa continuou a otimizar a estrutura do cliente, melhorar a eficiência do piso do imóvel, revitalizar os recursos de estoque, e alcançou um aumento no preço do aluguel e taxa de aluguel dos produtos imobiliários globais no mesmo período, com uma taxa global de aluguel de 90% e um aumento homólogo de 2PP; 10791 empresas instaladas no porto rodoviário; O volume anual de tráfego atingiu 48,18 milhões, um aumento homólogo de 16,8%.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Acreditamos que no futuro, a empresa continuará a dar o jogo à ligação Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) entre o porto rodoviário e a plataforma de frete on-line, continuar a melhorar a eficiência do piso da propriedade portuária da estrada e melhorar a eficiência do serviço do veículo, menos do que o carload e o negócio do armazém da nuvem. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 40,68 bilhões de yuans, 44,61 bilhões de yuans e 47,28 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 0,74, 0,75 e 0,76 yuans respectivamente, com o PE correspondente de 8x, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a construção e operação do porto rodoviário são menores do que o esperado, os subsídios políticos são menores do que o esperado e a macroeconomia é menor do que o esperado.
