\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 23 Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) )
Evento: em 27 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, o lucro líquido atribuível ao proprietário da empresa-mãe foi de 2,567 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 269,16%; A receita operacional foi de 21,288 bilhões de yuans, um aumento anual de 65,71%. No primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 676 milhões de yuans, um aumento homólogo de 6,07%; A receita operacional foi de 6,182 bilhões de yuans, um aumento anual de 63,95%
Em 2021, o volume e o preço do coque aumentaram simultaneamente, impulsionando o crescimento do desempenho. Em 2021, a produção de coque da empresa foi de 5,62 milhões de toneladas, um aumento homólogo de 3,37%, e o volume de vendas foi de 5,7512 milhões de toneladas, um aumento homólogo de 2,62%. O preço por tonelada de coque foi 365615 yuan / ton, um aumento ano a ano de 66%, e o custo de vendas unitárias de coque foi 254252 yuan / ton, um aumento ano a ano de 47%. A margem de lucro bruta do negócio de coque foi de 30,47%, um aumento de 9 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.
O custo 22q1 suprime o espaço de lucro e o crescimento do lucro diminui. De acordo com dados eólicos, no primeiro trimestre de 2022, o preço do coque metalúrgico primário Taiyuan aumentou 19,94% ano a ano para 287667 yuan / tonelada. Durante o mesmo período, o preço médio do carvão de coque Gujiao nº 2 foi 1309 yuan / tonelada, um aumento de 33,33% ano a ano. O aumento do preço do carvão bruto foi maior do que o do coque. Afectado pelo rápido aumento do custo, o crescimento do lucro da empresa desacelerou no primeiro trimestre de 2022.
As encomendas aumentaram e a produção de novos veículos energéticos aumentou significativamente. Em 2021, a empresa produziu 601 novos veículos de energia, com um aumento homólogo de 85,49%. 323 novos veículos de energia foram vendidos, o que foi basicamente o mesmo que em 2020. Além disso, a empresa manteve 225 veículos de inventário, principalmente para garantir a entrega atempada das encomendas dos clientes no mercado do Norte da China em 2022.
O negócio de energia de hidrogênio entrou na faixa rápida do desenvolvimento, e a empresa realizou o layout de toda a cadeia industrial. Em 23 de março de 2022, o plano de médio e longo prazo para o desenvolvimento da indústria de energia de hidrogênio (20212035) emitido conjuntamente pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a administração nacional de energia propôs claramente apoiar o desenvolvimento da indústria de energia de hidrogênio. Até 2025, o número de veículos de célula de combustível será de cerca de 50000, um número de estações de abastecimento de hidrogênio será implantado e construído, e a capacidade de produção de hidrogênio de energia renovável atingirá 1 China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 toneladas / ano, o que se tornou uma parte importante do novo consumo de energia de hidrogênio, Alcançar redução das emissões de dióxido de carbono de 2-1 milhão de toneladas por ano. A empresa concluiu um layout de cadeia industrial relativamente completo de energia de hidrogênio e construiu uma cadeia industrial de “processamento de transporte de armazenamento de produção de hidrogênio” no upstream; No midstream, construa a cadeia principal da indústria do equipamento da pilha de combustível do elétrodo da membrana e da fabricação do veículo do sistema; A jusante faz todos os esforços para promover seis estratégias de desenvolvimento regional, a saber, a área da Grande Baía de Guangdong, Hong Kong e Macau, o Delta do Rio Yangtze, Pequim Tianjin Hebei, a orla Bohai, o triângulo dourado da energia e a região central. A empresa explorou a cadeia ecológica de inovação do “ciclo de vida da energia do hidrogênio” de P & D, produção e fabricação para aplicação comercial.
A taxa de pagamento de dividendos em dinheiro é de 33%, e a taxa de dividendos é de 1,95%. De acordo com o anúncio, a empresa planeja distribuir dividendos em caixa de RMB 2,00 (incluindo impostos) para cada 10 ações, com um dividendo em caixa total de RMB 854 milhões, representando 33,3% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021. A taxa de dividendos é estimada em 1,95% com base no preço das ações em 27 de abril de 2022.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 2,156/23,49/2,511 bilhões, correspondendo a 20/19/17 vezes de PE em 27 de abril de 2022. Considerando que a empresa possui um layout completo no campo de células a combustível e abrange basicamente toda a cadeia industrial, a classificação “recomendada” é mantida.
Dica de risco: a proporção de promessa dos principais acionistas é alta, o declínio do preço do coque afeta os lucros, o aumento do preço do carvão de coque erode o espaço de lucro, a construção do projeto de energia de hidrogênio é menor do que o esperado, e a implementação da política da indústria de energia de hidrogênio é menor do que o esperado
