\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 580 Nanjing Vishee Medical Technology Co.Ltd(688580) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021: durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 430 milhões de yuans, um aumento anual de 13,66%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 178 milhões de yuans, um aumento homólogo de 23,77%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 150 milhões de yuans, um aumento homólogo de 16,98%. Excluindo o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, durante o período de relatório, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 196 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 36,42%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos de 168 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 31,13%.
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 54,11 milhões de yuans, uma diminuição anual de 32,53%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 17,01 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 45,62%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 910 yuans, uma diminuição homóloga de 64,88%. Excluindo o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, durante o período de relatório, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 20,96 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 32,98% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos de 13,05 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 49,61%.
O desempenho em 2021 está de acordo com a expectativa, e a descarga magnética rápida do assoalho pélvico: 1) em 2021, a receita e o lucro aumentaram rapidamente, especialmente os produtos de estimulação magnética tornaram-se a maior categoria de vendas da empresa pela primeira vez, com uma receita de 169 milhões de yuans, um aumento anual de + 67,6%. Verifica-se que os produtos de estimulação magnética entraram no estágio de descarga rápida desde que foram incluídos nas diretrizes clínicas, e espera-se assumir a estimulação elétrica para impulsionar o crescimento contínuo da empresa. 2) Em 2021q4, a receita atingiu 127 milhões de yuans em um único trimestre, com um aumento anual de 2,8%. Acreditamos que, além da base alta de 2020q4, também é afetada pela desaceleração no crescimento do negócio de estimulação elétrica. 3) No tradicional off-season de 2022q1, os fatores que afetam a operação da epidemia e o aumento contínuo do investimento em P & D na atualização estratégica da empresa são sobrepostos, e o estágio de crescimento da receita e lucro da empresa está sob pressão. Esperamos que com a retomada do crescimento do negócio de saúde do assoalho pélvico na alta temporada sob a combinação de magnetismo e eletricidade e o aumento na contribuição de novos produtos para o mercado, ainda é esperado alcançar rápido crescimento ao longo do ano.
Continuar a aumentar o investimento em P & D, e o desenvolvimento de um corpo e duas asas pode ser esperado: a empresa tem vantagens competitivas abrangentes como marca, acadêmico, clínico, canal e serviço pós-venda acumulado por muitos anos. O desenvolvimento contínuo de novos produtos, novos projetos e novos campos ajudará a abrir espaço de crescimento a longo prazo. Em 2021, o investimento em P & D atingiu 63,52 milhões de yuans, um aumento anual de + 85,26%. No final do período, havia 161 pessoal de P & D, um aumento anual de + 28,8%. Promoverá vigorosamente a expansão contínua de dutos de produtos, com produtos de estimulação magnética como o corpo principal e reabilitação Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e produtos de fonte de energia de beleza médica como as “duas asas”, construir uma matriz de produtos abrangente e líder, e segmentar o mercado de reabilitação do assoalho pélvico e pós-parto, reabilitação neurológica e reabilitação mental, Injetar nova energia no desenvolvimento de dispositivos médicos de alta qualidade da empresa e no desenvolvimento contínuo de dispositivos médicos de alta qualidade da empresa.
Previsão de lucro e classificação: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 234, 308 e 407 milhões, com um aumento homólogo de 31,5%, 31,8% e 32,0%, correspondendo a PE de 15x, 11x e 8x. Estamos otimistas de que a empresa, como líder da segmentação de equipamentos de reabilitação do assoalho pélvico e pós-parto, continue impulsionando o crescimento através da combinação de magnetoelectricidade no final do produto e a expansão contínua do final do canal; Ao mesmo tempo, a nova geração de estimulação eletromagnética, fontes de energia, reabilitação Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e outros projetos sob pesquisa estão avançando rapidamente, o que se espera abrir o teto a longo prazo e manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco: a epidemia afeta o risco operacional, a promoção de novos produtos é menor do que o esperado, o risco de intensificação da concorrência industrial e o risco de perda de talentos técnicos.
