\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 04 Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) )
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,511 bilhão de yuans, um aumento anual de 88%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 218 milhões de yuans, um aumento anual de 157%; O lucro não líquido deduzido foi 193 milhões de yuans, um aumento anual de 340%; O lucro básico por ação foi de 0,37 yuan, um aumento homólogo de 164%.
Pontos-chave que apoiam a notação
Em 2021, o desempenho operacional aumentou mais do que o esperado. Após o ajuste de negócios em 2019, os negócios fora da China retomarão o crescimento em 2020. Em 2021, todos os negócios da empresa acelerarão de forma abrangente. A receita da máquina de teste da sede será de 489 milhões de yuans, com um aumento anual de 175%, a receita da seleção de máquinas desta parte será de 366 milhões de yuans, com um aumento anual de 117%, e a receita da STI será de 570 milhões de yuans, com um aumento anual de 46%. Tanto dentro como fora da empresa desfrutam da flexibilidade de desempenho trazida pela alta perspectiva do mercado global de equipamentos de vedação e teste desde 2020q4.
O aumento na proporção de máquinas de teste continuará a otimizar a lucratividade. Usando dados financeiros pro forma, a proporção da receita da máquina de teste na receita total da empresa aumentou de 12% em 2016 para 32% em 2021, e a margem de lucro bruto da máquina de teste permaneceu em torno de 70%, enquanto a margem de lucro bruto da máquina de classificação, AOI e outros equipamentos foi geralmente em torno de 45%. O crescimento em larga escala da máquina de teste otimizará a estrutura de negócios e promoverá o aumento contínuo da margem de lucro bruto abrangente.
A platformização de produtos de equipamentos de teste tem sido bem sucedida. Além do crescimento de sonda e STI equipamentos de teste na indústria, o número de sonda e STI equipamentos de teste representaram 117% da receita total de equipamentos de teste, incluindo sonda e STI equipamentos de teste, que representaram 35.
A empresa continua a reforçar a I & D e a aumentar a sua competitividade central. Em 2021, a empresa investiu 353 milhões de yuans em P & D, representando 23,36% da receita operacional, e a proporção de P & D para a receita operacional foi estável. A empresa continua a se concentrar na pesquisa e desenvolvimento da plataforma da ponta de prova, máquina de teste digital e outros equipamentos relacionados para aumentar a competitividade central da empresa.
Previsão de lucros
Em vista do desempenho excepcional da empresa e da taxa de crescimento otimista da indústria de fabricação, embalagem e testes da bolacha da China, prevê-se que os lucros líquidos da empresa em 22-24 anos serão 4,63/5,75/670 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A incerteza do atrito geopolítico internacional; O ciclo de entrega das peças é prolongado; O progresso da I & D aumentou, mas foi inferior ao esperado, resultando em lucros reduzidos.
