\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 898 Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) )
Vista central
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,371 bilhões de yuans, um aumento anual de 54,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65 milhões de yuans, uma diminuição anual de 76,35%; O lucro básico por ação é de 0,21 yuan / ação. Entre eles, a empresa alcançou uma receita trimestral única de 942 milhões de yuans no quarto trimestre, um aumento anual de 21,25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -169 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 274,91%. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 615 milhões de yuans, um aumento anual de 8,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 41 milhões de yuans, um aumento anual de 3,87%; O lucro básico por ação é de 0,13 yuan / ação.
A margem bruta de lucro diminuiu em termos homólogos em 21 e recuperou em 22q1. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 33,94%, um decréscimo homólogo de 2,76%. Entre eles, a margem de lucro bruta de 21q4 foi de 33,66%, diminuição homóloga de 0,64% e diminuição mensal de 0,28%. A margem de lucro bruta do 22q1 foi de 35,77%, com um aumento homólogo de 3,09% e um aumento mensal de 2,11%. A margem de lucro bruto diminuiu em 2021, principalmente porque: 1) sob o pano de fundo do aumento dos preços das matérias-primas e dos custos crescentes impulsionados pela atualização de substratos, a empresa apoia os revendedores para operar e obter lucros terminais, e o preço permanece estável; 2) A proporção de armários e portas de madeira com margem de lucro bruto relativamente baixa aumentou.
Sob a influência de múltiplos fatores, a taxa de juros líquida da empresa continuou a enfraquecer. Em 2021, a taxa de despesa do período da empresa foi de 20,99%, com uma diminuição homóloga de 1,91%, entre elas, a taxa de despesa de vendas / gestão / Finanças / I&D foi de 9,47% / 5,49% / 1,16% / 4,87%, com variação homóloga de – 1,42% / – 0,71% / 0,09% / 0,14%, respectivamente. Em 2022q1, a taxa de despesa do período da empresa foi de 23,54%, com um aumento homólogo de 1,9%, entre eles, a taxa de despesa de vendas / gestão / Finanças / I&D foi de 10,85% / 6,47% / 1,45% / 4,77%, com variação homóloga de 1,28% / 0,56% / – 0,2% / 0,27%, respectivamente. Em termos de taxa de juro líquida, em 2021, a taxa de juro líquida da empresa foi de 0,05%, decréscimo homólogo de 12,3%; A margem de lucro líquido do 22q1 único trimestre da empresa foi de 8,9%, queda de 1,27% em relação ao ano anterior. Em 2021, a taxa de juros líquida da empresa diminuiu significativamente, principalmente porque: durante o período de relato, alguns clientes imobiliários não cumpriram suas dívidas, e a empresa acumulou uma grande quantidade de perdas por imparidade.
Continuaremos a implementar a estratégia de big home, aprofundar a gestão através de todos os canais e promover o crescimento. A empresa tem um layout abrangente da categoria, alcançou o desenvolvimento coordenado sob a estratégia da casa grande, e o preço unitário do cliente de varejo continuou a aumentar em mais de 10%. Durante o período de relatório, o guarda-roupa / armário / porta de madeira / produtos acabados de suporte / porta e janela da empresa alcançou receita de RMB 20,37/2,1/845136/61 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 16,22% / 52,55% / 653,81% / 54,23% / 29,57% respectivamente. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a promover o desenvolvimento omni-channel, expandiu continuamente as fontes de fluxo do negócio de varejo e estabeleceu uma matriz de marcas abrangendo altos, médios e baixos níveis de consumo. No final do 21, o número de lojas físicas da empresa atingiu 2033, um aumento de 16 anos em relação ao ano anterior. Durante o período de relatório, o canal de varejo da empresa alcançou uma receita de 2,543 bilhões de yuans, representando 77,34% da receita principal do negócio, que ainda é o principal canal principal da empresa.
Sugestão de investimento: a empresa continua a promover a estratégia de casa grande, alcançar o desenvolvimento coordenado na expansão da categoria, aprofundar a gestão e expandir a matriz de fluxo através de todos os canais, e o crescimento futuro do desempenho pode ser esperado.Espera-se que a empresa realize os ganhos básicos por ação de 1,35 / 1,63 / 1,92 yuan / ação em 2022 / 23 / 24, e o PE correspondente é 6x / 5x / 4x, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o risco de que o crescimento econômico seja menor do que o esperado; O risco de intensificação da concorrência no mercado.
