\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
O desempenho continua a aumentar, e o líder do módulo inteligente continua a se beneficiar do desenvolvimento da indústria
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita foi de 1,969 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 75,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 118 milhões de yuans, um aumento anual de 330,54%; A dedução do lucro não líquido foi de 67 milhões de yuans, com um aumento anual de 312,31%. Em 2022q1, a receita foi de 401 milhões de yuans, um aumento anual de 54,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25 milhões de yuans, um aumento anual de 59,66%; Deduza lucro não líquido de 20 milhões de yuans, com um aumento anual de 36,48%. Em 2021 e 2022q1, a empresa alcançou rápido crescimento sob o pano de fundo de surtos repetidos e aumento dos preços das matérias-primas fora da China, principalmente devido ao aumento significativo no envio de módulos inteligentes e módulos de transmissão de dados, bem como a promoção suave do mercado de FWA, Internet das coisas e soluções de veículos inteligentes baseadas em módulos. Com base na forte demanda contínua do mercado e na competitividade de alta qualidade da empresa, mantemos as expectativas de desempenho da empresa.Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 182 / 298 / 449 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será 0,98 / 1,61 / 2,43 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações será 28,2 / 17,2 / 11,4 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O volume e o preço dos produtos aumentaram simultaneamente, e a rentabilidade foi continuamente aumentada
Os módulos inteligentes / módulos de transmissão de dados da empresa alcançaram um volume rápido, a potência do produto foi continuamente aprimorada e o volume e o preço aumentaram ao mesmo tempo. Em 2021, o envio de módulos e soluções de comunicação sem fio foi de 12,77 milhões de unidades, com um aumento anual de 70,49%, e o preço médio dos produtos aumentou em 2,07 yuan para 142,46 yuan. Em termos de rentabilidade, devido ao aumento de chips upstream, matérias-primas e ao aumento da proporção de módulos de transmissão de dados com margem de lucro bruto baixa e média, a margem de lucro bruto da empresa diminuiu 2,44pct para 18,87% em 2021, e a margem de lucro bruto estabilizou-se em 19,13% em 2022q1. Durante 2021, a taxa de despesa da empresa diminuiu 4,43pct para 13,10%, e a taxa de juros líquida em 2021 e 2022q2 aumentou 3,55 e 0,21pct respectivamente em termos homólogos.
A Internet das coisas e os produtos FWA são produzidos em grandes quantidades rapidamente, e o controlador de domínio do cockpit é produzido em grande escala e continuamente atualizado iterativamente
O desenvolvimento vigoroso da Internet global das coisas impulsionou o rápido aumento da demanda do mercado de módulos. As cenas ricas tornaram o desenvolvimento de módulos inteligentes e personalizados uma tendência. A empresa cultivou profundamente módulos inteligentes, acumulou a capacidade de desenvolvimento de comunicação, sistema operacional, algoritmo de IA e outras tecnologias, e amplamente distribuído novo varejo, logística inteligente e outros campos, que se espera para aproveitar plenamente as oportunidades da indústria. No campo do terminal FWA, a empresa se beneficia do desenvolvimento de 5g e continua expandindo seu território. No campo dos veículos inteligentes, o controlador de domínio inteligente do cockpit 5g da empresa foi produzido em massa com uma variedade de modelos de clientes principais, e o projeto de atualização de segunda geração também está sob pesquisa e desenvolvimento contínuos.
Alerta de risco: concorrência feroz no mercado, flutuação acentuada da taxa de câmbio e perturbação da cadeia de abastecimento por situação epidêmica.
