\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Assuntos:
\u3000\u30001. A empresa divulgou o relatório anual de 2021: a receita anual foi de 30,652 bilhões de yuans (+ 101,79%), o lucro líquido atribuível foi de 10,209 bilhões de yuans (+ 209,23%), e o lucro líquido atribuível após dedução foi de 10,184 bilhões de yuans (+ 206,48%). É basicamente consistente com o expresso de desempenho anterior. Plano de dividendos: 6,0 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
\u3000\u30002. A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: o primeiro trimestre alcançou uma receita de 8,841 bilhões de yuans (+ 125,16%), um lucro líquido de 1,923 bilhões de yuans (+ 104,95%) e um lucro líquido de 1,896 bilhões de yuans (+ 101,15%) após dedução. O intervalo de previsão anterior está acima da mediana.
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As vacinas auto-produzidas e agentes fizeram grandes esforços para alcançar um alto crescimento em 2021
Em 2021, os produtos auto-produzidos + agentes da empresa farão grandes esforços para ajudar a empresa a alcançar um rápido crescimento. A receita de produtos independentes atingiu 9,697 bilhões de yuans (+ 707,61%), dos quais a subsidiária longkema alcançou uma receita anual de 8,419 bilhões de yuans. Considerando que o micro cartão preventivo foi aprovado para ser listado dentro do ano e ainda está no período de preparação de vendas, estima-se que a receita do longkema vem principalmente da vacina covid-19. Estima-se que a vacina tradicional autoproduzida tenha alcançado um certo aumento quando a vacina convencional é comprimida.
A receita anual da vacina agente foi de 20,931 bilhões de yuans (+ 49,99%). Com base nos dados de emissão do lote, estima-se que as vendas anuais da vacina HPV e da vacina RV dos dois produtos pesados são cerca de 17 milhões e 7 milhões respectivamente. À medida que a proporção da vacina 9-valente contra HPV nas vendas aumentou, a margem de lucro bruta da vacina agente da empresa diminuiu.
Os principais produtos foram expandidos ainda mais, e o desempenho Q1 da empresa foi ideal
Em 2022q1, a situação epidêmica em muitos lugares na China foi repetida, o que tem um impacto negativo no transporte e vacinação de vacinas. Sob este fator desfavorável, a empresa ainda alcançou rápido crescimento durante o período de relatório. Especulamos que as principais razões incluem dois pontos: (1) vacina covid-19 não foi vendida na China no mesmo período do ano passado, portanto a base de receita é pequena; (2) Combinado com a menor margem de lucro bruto do Q1 (33,67%, – 7,28pp), estima-se que as vendas da vacina contra o HPV e de outros produtos agentes alcançaram maior volume no período de referência. O número de lotes da vacina contra o HPV 2022q1 aumentou significativamente. Para a vacina contra o HPV em falta há muito tempo, o aumento da oferta de produtos pode em breve ser refletido no lado da renda.
Do ponto de vista de todo o ano, estimamos que as vendas da vacina contra HPV podem exceder 23 milhões, e a vacina contra RV deve crescer ainda mais com base no ano passado
Vários produtos autodesenvolvidos estão no estágio clínico tardio, e o mercado da tuberculose está pronto para ser lançado
Após anos de pesquisa e desenvolvimento, muitos produtos entraram na fase posterior da prática clínica. Dentre elas, a vacina conjugada de 15 pneumonias valentes, a vacina louca MRC-5 e a vacina conjugada meningocócica 4 valente são variedades potenciais com enorme mercado e competição insuficiente. Espera-se que estas variedades sejam lançadas sucessivamente nos próximos 1-3 anos para proporcionar um novo impulso de crescimento. O micro cartão para prevenção e seu reagente CE de apoio aprovado em meados de 2021 ganharam a licitação para desligar a rede em 25 unidades provinciais, e em breve entrarão na fase de produção em massa. Há um grande número de portadores de TB na China, e a série de micro cartões pode efetivamente ajudar no controle da TB. A empresa trabalhará em conjunto através dos dois canais de controle de doenças hospital e exame físico escolar para promover rapidamente o uso amplo da série de micro cartões.
Manter uma classificação “recomendada”. A empresa está vendendo uma variedade de produtos pesados, com capacidade de canal líder na indústria, produtos ricos sob pesquisa e um número de produtos entraram na fase posterior de pesquisa e desenvolvimento. A empresa lançou recentemente o plano de propriedade acionária dos funcionários, demonstrando sua confiança e determinação em expandir e fortalecer ainda mais. Considerando as mudanças de vendas da vacina covid-19, micro cartão e outros produtos, ajustar e adicionar a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o EPS em 20222024 será de 4,60, 4,88 e 5,13 yuan (anteriormente 3,81 e 5,10 yuan em 20222023), mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) o tempo de aprovação de novos produtos no mercado é incerto; se o progresso da aprovação for menor do que o esperado, pode levar a um atraso em grande escala; 2) Se os produtos da empresa não completarem a tarefa de vendas devido à promoção ou falha de produção, pode afetar o crescimento do negócio; 3) Os produtos vacinados têm um público amplo. Se houver eventos negativos na indústria, isso pode levar à desconfiança pública sobre a vacina e, em seguida, afetar a demanda do mercado da vacina.
