\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 187 Xiamen Bank Co.Ltd(601187) )
Destaques do relatório trimestral: 1. O desempenho voltou para cima, alcançou crescimento de dois dígitos, e a receita e o PPOP tornaram-se positivos significativamente. Impulsionada pelas receitas de juros e outras receitas não-juros, a receita aumentou 18,3% em termos homólogos, enquanto a PPOP também melhorou significativamente para 14,3%; A qualidade dos ativos foi estável e boa, a provisão de provisões foi geralmente relativamente estável e o lucro líquido aumentou 16,5% em termos homólogos. 2. Os indicadores de risco de crédito estão a melhorar. Não desempenho: a taxa de não desempenho continuou a diminuir 1pb para 0,90% mês após mês em um nível baixo, e o risco de ações continuou a ser compensado. A proporção de categorias de atenção diminuiu em 8bp para 0,83% mês a mês. Do nível de estoque, a proporção de categorias de atenção da empresa é relativamente baixa, e o risco global no futuro é aceitável. Provisão: a taxa de cobertura de provisões da empresa é de 371,43%, que está firmemente em um alto nível.
3. O lucro líquido não juros no primeiro trimestre aumentou 73,4% em termos homólogos, suportado pela receita líquida de taxas de manuseio e outros proveitos líquidos não juros. Entre eles: 1. A receita líquida de taxas aumentou 21,1% em relação ao ano anterior, mantendo uma alta taxa de crescimento. Espera-se que o banco de investimento apoie taxas. 2. A taxa de crescimento homóloga dos outros proveitos líquidos não juros foi significativamente positiva para 177,1%, mantendo geralmente uma alta taxa de crescimento (um aumento homólogo de – 17,3% em 2021), principalmente devido ao espessamento dos proveitos de investimento e do rendimento cambial.
Relatórios trimestrais insuficientes: a margem de juros arrastou para baixo o lucro líquido de juros em – 8,2% mês a mês, e a margem de juros líquida anualizada em um único trimestre diminuiu em 18 bp mês a mês, principalmente devido ao declínio óbvio do rendimento do lado do ativo e ao declínio do rendimento do lado do ativo em 16 bp mês a mês, o que se espera ser afetado principalmente pela estrutura e preços. Em termos de estrutura, os empréstimos cresceram de forma constante no primeiro trimestre, principalmente no descontamento de faturas e nas empresas em geral (representando 42% / 36% do aumento respectivamente), e a proporção de empréstimos em ativos remunerados diminuiu 0,4 pontos percentuais mês a mês. Em termos de taxa de juros, os empréstimos rebriciados representaram mais de 41% no primeiro trimestre e, ao mesmo tempo, espera-se que o preço dos empréstimos diminua devido ao enfraquecimento da demanda da epidemia. No futuro, com o fim da epidemia, a procura do lado dos activos irá aumentar, a oferta de crédito a retalho irá acelerar e a influência dos factores de reapreciação irá enfraquecer. A redução do limite máximo de preços dos depósitos no lado do passivo pode abrandar o custo dos depósitos, e espera-se que a diminuição do spread das taxas de juro se restrinja ou estabilize.
Sugestão de investimento: Xiamen Bank Co.Ltd(601187) está localizado numa economia regional melhor; A empresa possui estrutura de propriedade descentralizada e equilibrada, estrutura de boa governança e gene orientado para o mercado; Foco empresarial em pequenas, médias e micro empresas; A qualidade do ativo é geralmente sólida, e recomenda-se manter a atenção ativa. Empresa 2022e, 2023epb0 69X/0,63X; PE6. 10x / 5.30x (Banco Comercial da Cidade pb0.72x / 0.64x; pe5.99x / 5.27x).
Dica de risco: a macroeconomia está enfrentando pressão descendente, a concorrência de depósitos da empresa está enfrentando pressão e o desempenho operacional é menor do que o esperado.
