\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 92 Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) )
Evento:
A empresa emitiu relatório anual de 2022 e relatório do primeiro trimestre de 2022.
Comentários:
A mudança do modo de cooperação dos gnus afetou o desempenho. Sob a influência da epidemia Q1, o desempenho estava sob pressão. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 1,135 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 12,59%, principalmente devido à mudança do modo de distribuição para o modo de taxa de serviço, com uma margem de lucro bruto de 47,99%, um aumento homólogo de 0,17 pct, e um lucro líquido atribuível à mãe de 327 milhões de yuans, um aumento homólogo de 5,39%. A taxa de juro líquida aumentou 5,09% para 31,69% em termos homólogos. Em termos de despesas, em 2021, a taxa de despesas com vendas foi de 7,58%, diminuição homóloga de 3,62pct; A razão de despesa gerencial foi de 9,69%, com aumento homólogo de 4,75pct, decorrente do aumento do investimento em capacitação organizacional da empresa. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 266 milhões de yuans, um aumento homólogo de 19,58%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 51,881 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 2,38%. O desempenho no primeiro trimestre foi basicamente estável, e a epidemia teve um impacto adverso no entusiasmo do consumo e logística. No entanto, 11 marcas recém-assinadas no primeiro trimestre, como Mentholatum, Xinji makeup e Zhibai, e as marcas assinadas no terceiro trimestre do ano passado começaram a crescer rapidamente após passar a corrida no período, cobrindo a lacuna de desempenho de alguns negócios de ações.
Provedor de serviços globais de comércio eletrônico + acelerador de marca de novo consumidor, e a capacidade de serviço de marca é continuamente otimizada
Em 2021, a receita anual do serviço de gerenciamento on-line da marca foi 605 milhões de yuans, um aumento anual de 16,06%, impulsionado principalmente por novas plataformas e marcas; A receita do serviço de marketing on-line da marca foi 226 milhões de yuans, uma diminuição anual de 46,15%, afetada principalmente pelo ajuste do modo de cooperação da gazela; A receita do negócio de distribuição on-line foi de 261 milhões de yuans, uma diminuição anual de 25,54%, principalmente devido ao declínio nas vendas da plataforma vipshop. Por plataforma, o tmall mall alcançou uma receita de 209 milhões de yuans, uma diminuição anual de 14,30%, e a vipshop alcançou uma receita de 147 milhões de yuans, uma diminuição anual de 9,23%. O Gmv de marcas de serviços em todo o ano foi de 27,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 35,5%, e gmv48,5% no primeiro trimestre de 2022 RMB 0,4 bilhões, um aumento homólogo de 12,78%. A empresa insiste em impulsionar o crescimento da empresa com “e-commerce global” + “aceleração de novos bens de consumo”. O número de marcas de serviços atingiu um novo alto em 2021, atingindo mais de 80. O caso representativo do novo acelerador de marca de consumidor “cada nova teoria” verificou totalmente a forte capacidade de construção de marca da empresa.Q4 alcançou cooperação estratégica com a empresa e o grupo Lushang, o grupo Wenshi e o grupo Zhanghua para fornecer novos serviços de acelerador de marca de consumidor para Freida, frango Xiaohuang, estação de plantio de flores e professores de plantas, e o negócio expandiu-se rapidamente. Ao mesmo tempo, o número total de novos departamentos de negócios em Xangai aumentou 36% ano a ano, e o número total de novos departamentos de negócios foi continuamente melhorado em 2021.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja 346 / 402 / 465 milhões de 2022 a 2024, EPS será 1,45 / 1,68 / 1,95 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 19 / 17 / 14x respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
A concorrência industrial intensifica-se; Risco de rotatividade do cliente principal; Categoria, marca e expansão de novos projetos não foram como esperado.
