\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 71 Hangzhou Anysoft Information Technology Co.Ltd(300571) )
Evento:
A empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,601 bilhões de yuans, um aumento anual de 49,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 244 milhões de yuans, um aumento homólogo de 15,74%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 1,287 bilhões de yuans, um aumento anual de 103,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 113 milhões de yuans, um aumento anual de 40,10%.
Enquanto isso, a empresa anunciou recentemente várias encomendas importantes:
1) em 19 de abril, o contrato-quadro de aquisição da empresa China Mobile Hubei para gateway inteligente gratuito WiFi em 2022 foi assinado, com o valor do contrato de 624031 milhões de yuans;
2) em 18 de abril, a China Mobile assinou o acordo-quadro sobre a compra centralizada de emergência de gateway de casa inteligente de 2022 a 2023, e o imposto incluído no contrato é de cerca de 653 milhões de yuans;
3) em 14 de abril, a China Mobile ganhou a licitação para a aquisição centralizada de 444 antenas e 4 antenas únicas (incluindo 700m) de 22 a 23, com uma participação vencedora de 7,25% e uma quantia vencedora incluindo imposto de cerca de 104116 milhões de yuan;
4) em 13 de abril, a China Mobile ganhou a licitação para o projeto de antena de estação base 2022, e o valor total incluindo imposto nos dois pacotes de licitação foi de cerca de 461075 milhões de yuans;
O valor máximo do contrato assinado com a smart box é de RMB 3,5 bilhões em dezembro de 2024, incluindo o imposto de compra da smart box;
6) em 11 de abril, a empresa assinou um contrato com a China terminal móvel Corporation para modelos específicos, como WiFi 6 Gigabit roteador de banda dupla, com um limite máximo total incluso de impostos de 273 milhões de yuans.
Os nossos comentários são os seguintes:
Impulsionados pela economia digital e pela política de banda larga Gigabit, os trilhões de pedidos de energia de Shenzhen continuam a aterrar, com forte impulso de crescimento. O negócio de leitura cresce constantemente, traça o meta universo e abre um maior espaço de crescimento.
O crescimento contínuo e rápido da receita da empresa vem de: 1) a receita de negócios domésticos inteligentes e negócios de comunicação de 5g em 21 anos foi de 2,661 bilhões de yuans, com um aumento anual de quase 70%. A quota de mercado das estações base residenciais inteligentes aumentou continuamente e a quota de mercado das estações base residenciais inteligentes aumentou continuamente; 2) A receita de leitura móvel no 21º ano foi de 938 milhões de yuans, um aumento anual de 12,82%. A empresa continua a melhorar a qualidade e quantidade de conteúdo de direitos autorais, tem sua própria plataforma de leitura original + modo CPS e expande conteúdo e canais para promover o crescimento constante do negócio de leitura; 3) Os enormes recursos de direitos autorais digitais da empresa, combinados com vantagens de canal, cortaram no meta universo do campo das operadoras, alcançaram cooperação estratégica com a China Mobile e China United Network Communications Limited(600050) para se concentrar no layout no campo de pessoas digitais virtuais e abrir mais espaço para o crescimento a longo prazo.
A taxa de lucro bruto flutua ligeiramente, e espera-se que a rentabilidade global seja ainda mais otimizada no futuro.
Em 21 anos, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 14,96%, com uma diminuição homóloga de 5,54 pontos percentuais, dos quais a margem de lucro bruto dos negócios de leitura foi de 27,46%, com uma diminuição homóloga de 10,30 pontos percentuais, e a margem de lucro bruto dos negócios de smart home e 5g de comunicação foi de 10,56%, com uma diminuição homóloga de 0,83 pontos percentuais. A flutuação geral do custo das matérias-primas em 2021 tem um certo impacto na margem de lucro bruto de curto prazo do negócio de casa inteligente e comunicação 5g O investimento de custo do negócio de leitura e promoção do canal de Internet aumentou rapidamente, o que tem um certo impacto na margem de lucro bruto. No primeiro trimestre de 2022, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 14,55%, um aumento significativo de 5,38 pontos percentuais mês a mês. Com a promoção contínua da redução de custos e aumento da eficiência da empresa e o crescimento contínuo da receita comercial de leitura, espera-se que a margem de lucro bruto global continue a melhorar. Em termos de taxa de despesa, a taxa global de despesa da empresa em 21 anos foi de 5,77%, uma diminuição homóloga de 1,48 pontos percentuais, e a taxa de despesa de 22q1 foi de 3,52%, uma diminuição homóloga de 3,06 pontos percentuais. Com o rápido crescimento do volume de receita da empresa, espera-se que o efeito de escala continue a aparecer, e a lucratividade geral da empresa continue a se fortalecer.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
A empresa tem um acúmulo profundo de leitura móvel, desenvolve-se ainda mais para o meta universo, e espera-se que cresça firmemente no futuro. A subsidiária Shenzhen Zhaoneng organizou ativamente o mercado de casa inteligente e comunicação 5g. Impulsionada pelas políticas de economia digital e banda larga Gigabit, a empresa implementou intensivamente pedidos, assinou um contrato de estrutura de antena multi banda (incluindo 700m) com a China Mobile, que cortou substancialmente o mercado de equipamentos 5g e abriu espaço de crescimento futuro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 430 milhões de yuans, 530 milhões de yuans e 650 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 12 vezes e 10 vezes a relação P / E de 22 a 23 anos.
Aviso de risco: o desenvolvimento da indústria é menor do que o esperado, risco de concorrência no mercado, quadro e contrato pré-vencedor, e a situação real vencedora e montante estarão sujeitos ao contrato final
