\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
O desempenho de 21 anos excedeu o limite máximo da notificação, e uma nova rodada de plano de propriedade de ações dos funcionários foi lançada. A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho de 22q1. Em 2021, a receita aumentou 12,6% em termos homólogos para RMB 16,22 bilhões, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 4,2% em termos homólogos para RMB 2,88 bilhões, e o lucro líquido excluindo não atribuível à empresa-mãe aumentou 9,8% em termos homólogos para RMB 2,63 bilhões, excedendo o limite superior da previsão anterior, em que a taxa de juros líquida de 21q4 aumentou 9,3/9,1pct para 27,9% em termos homólogos. A empresa espera que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 aumentou 534% ~ 559% ano a ano para 740 ~ 770 milhões de yuans, e o lucro líquido excluindo não atribuível à empresa-mãe aumentou em 19202% ~ 19985% ano a ano para 740 ~ 770 milhões de yuans. Ao mesmo tempo, a empresa lançou uma nova fase do plano de propriedade de ações de funcionários, com uma meta de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de não menos de 33,07 / 35,95 / 3,883 bilhões de yuans em 22 / 23 / 24, com uma taxa de crescimento anual de 15,0% / 8,7% / 8,0%.
Avanços significativos foram feitos no layout estratégico da globalização. Em 2021, a receita de negócios no exterior da empresa foi de 4,78 bilhões de yuans, um aumento anual de 122,9%, representando 14,6% para 29,5%. O maior fluxo mensal no exterior ultrapassou 700 milhões, com mais de 55 milhões de novos usuários registrados e mais de 8,5 milhões de Maus. Em dezembro de 2021, o fluxo cumulativo de Puzzles e sobrevivência ultrapassou 2,5 bilhões de yuans, que ainda está estável no top 20 da lista de best-sellers nos Estados Unidos e no Japão. De acordo com dados do mobileindex, a receita da “canção da Cidade Nuvem” na Coréia do Sul ultrapassou 100 milhões de yuans em fevereiro de 2022, o que promoveu a empresa a se tornar o fabricante chinês de jogos mais bem pago na Coréia do Sul. Atualmente, ainda é estável em cerca de 10º lugar na lista de best-sellers. Os novos produtos SLG com o tema dos Três Reinos foram lançados na Coréia do Sul no final de março de 2022 e estão atualmente estáveis no top 50 da lista de best-sellers. Existem 16 produtos subsequentes no exterior em reserva, dos quais Chrono Legacy (código C6, cartão de xadrez autopropulsor) e lenda formiga (tema formiga SLG) são testados em regiões ultramarinas. Recomenda-se continuar a prestar atenção ao progresso online subsequente.
O fluxo dos principais produtos da China é constante. Na China, o pesado jogo de estratégia de batalha auto-desenvolvido da empresa para dispositivos móveis Douluo continente: duelo entre soul masters foi lançado em julho de 2021 e ainda está estável em cerca de 30º lugar na lista de mais vendidos de jogos IOS. Além de contribuir continuamente para o desempenho da empresa, o produto unifica o processo de P & D da empresa e a lógica subjacente no campo da próxima geração no processo de P & D, formando um conjunto de sistema herdado e iterativo, que estabeleceu uma base sólida para a P & D de produtos subsequentes. Atualmente, a empresa tem 20 produtos na China (7 dos quais são auto-desenvolvidos).Esperamos que o desenvolvimento de linha dupla da empresa “China + no exterior” e a expansão da categoria “dual core + diversificado” sejam esperados para abrir o espaço de longo prazo da empresa e impulsionar a tendência de desempenho futuro para continuar a subir.
Previsão de lucros. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja 1,51 yuan, 1,76 yuan e 2,05 yuan respectivamente. Referindo-se às expectativas unânimes de empresas comparáveis na mesma indústria e considerando a posição de liderança da operação de distribuição de jogos da empresa, construímos a vantagem competitiva central de “integrar pesquisa e operação” aumentando continuamente o investimento em P & D e operação de distribuição. 1) damos à empresa 22 vezes o PE alvo em 22 anos, com o preço alvo correspondente de 33,20 yuan; 2) Dê à empresa 4 vezes PS em 2022, e o preço alvo correspondente é 34,23 yuan; Em suma, demos à empresa um preço-alvo de 33,20 yuan (acima de 0,12%), mantendo a classificação de “melhor que o mercado”.
Aviso de risco. O desempenho de novos jogos móveis é menor do que o esperado; O fluxo de produtos antigos está diminuindo rapidamente; Risco de mercado externo.
