\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 012 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
O lucro da empresa está em um mínimo de curto prazo e espera-se que recupere gradualmente no futuro
Sujeito à pressão do lado dos custos, o lucro da empresa encontra-se em um mínimo de curto prazo e espera-se que recupere gradualmente no futuro. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 80,932 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 48,27%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 9,086 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 6,24%. Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 18,595 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 17,30%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,664 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 6,46%. Sujeito ao aumento contínuo do preço do material de silício em 2021, à flutuação do frete de transporte e taxa de câmbio, o lucro da empresa está sob pressão. Além disso, em 2021, a imparidade dos ativos fixos da empresa foi de 870 milhões de yuans, dos quais a imparidade dos produtos M6 foi de cerca de 500 milhões de yuans. Com a liberação gradual da capacidade de produção de material de silício, os lucros da empresa estabilizarão e recuperarão. Reduzimos a previsão de lucro para 2022 / 2023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 chegue a 13,728 (-9,75) / 17,217 (-16,38) / 21,301 bilhões de yuans, EPS é de 2,54/3,18/3,94 yuan / ação respectivamente, e a relação P / E correspondente do preço atual das ações é de 26,8/21,4/17,3 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O negócio de bolacha de silício e componentes ocupa o primeiro lugar na indústria, mostrando rentabilidade sob alto custo
O negócio de bolacha de silício e componentes da empresa ocupa o primeiro lugar na indústria, demonstrando rentabilidade sob altos custos e despesas. Em 2021, a empresa expediu 70gw de bolachas de silício, com um aumento homólogo de 20,4%, representando cerca de 43,6% do mercado industrial; O embarque de componentes foi de 38,52 gw, com um aumento anual de 55,5%. A quota de mercado da indústria foi de cerca de 22,7%. A quota de mercado da indústria de bolachas de silício e componentes ficou em primeiro lugar no mundo. A empresa enviou 18.4gw de bolacha de silicone Q1 em 2022, e espera-se enviar 90-100gw no ano inteiro; O embarque de componentes é de 6,44gw, e o embarque anual deve ser de 50 a 60gw, continuando a ocupar o primeiro lugar na indústria. Em 2021, a margem de lucro bruta do negócio da bolacha de silicone da empresa foi de 27,6% (- 2,8pctsyoy) e a margem de lucro bruta dos componentes integrados foi de 17,1% (- 3,5pctsyoy), mostrando rentabilidade sob a perturbação dos custos e despesas.
A produção em massa de nova tecnologia de bateria é iminente, e a tecnologia de produção de hidrogênio BIPV e fotovoltaica têm vantagens significativas do primeiro movimento
A nova tecnologia de bateria com excesso de peso da empresa, BIPV e tecnologia de produção de hidrogênio fotovoltaica têm vantagens significativas em primeiro lugar. A empresa promove ativamente a P & D e layout de uma variedade de novas tecnologias de bateria, e espera-se colocar em operação novos produtos de bateria no segundo semestre de 2022, de modo a melhorar ainda mais a vantagem competitiva da empresa em tecnologia e diferenciação de produtos. Além disso, a empresa se concentra na P & D, produção e vendas de produtos BIPV, e trabalha com Center International Group Co.Ltd(603098) para construir produtos de referência da indústria. Em termos de produção de hidrogênio fotovoltaico, a empresa tem uma capacidade de produção de hidrogênio de 500MW, com vantagens tecnológicas significativas, o que se espera abrir espaço de crescimento a longo prazo para a empresa.
Dica de risco: a concorrência no mercado da indústria fotovoltaica se intensifica e o desenvolvimento de novas tecnologias é menor do que o esperado
