\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 883 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) )
Evento: em 28 de abril de 2022, a empresa emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa realizou receita e lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução de sem fins lucrativos de 15,696 bilhões de yuans (+ 12,38%) e 572 milhões de yuans (+ 5,04%), respectivamente; Em 2022q1, a empresa realizou receita e lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos de 4,141 bilhões de yuans (+ 13,81%) e 216 milhões de yuans (+ 12,75%) respectivamente.
Em 2022q1, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 12,75% ano a ano, e o crescimento do desempenho melhorou mês a mês. Em 2021, a empresa alcançou receita e lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução da empresa-mãe de 15,696 bilhões de yuans e 572 milhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 12,38% e 5,72% respectivamente. A desaceleração do crescimento do lado do lucro é principalmente devido ao impacto repetido da epidemia no crescimento do fluxo de clientes da loja.
Em 2022q1, a empresa realizou receita e lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução de sem fins lucrativos de 4,141 bilhões de yuans e 216 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 13,81% e 12,75%, respectivamente. Entre eles, a receita de janeiro a março de 2022 aumentou 8,23%, 13,13% e 20,62%, respectivamente, em termos homólogos. Em 2022q1, o fluxo de passageiros das lojas gradualmente se recuperou, e a taxa de crescimento do desempenho melhorou significativamente mês após mês.
A empresa tem reservas de capital suficientes para ajudar a loja a expandir-se continuamente e rapidamente
Em termos de reserva de capital, em fevereiro de 2022, a empresa concluiu com sucesso a oferta não pública de ações e levantou um montante total de 1,74 bilhão de yuans, completando o maior financiamento acionário da história da empresa. A partir de 2022q1, o capital monetário da empresa atingiu 2,393 bilhões de yuans, e os fundos na conta são suficientes no momento. Em termos de expansão da loja, a empresa alcançou rápida expansão da loja através de “auto construção + M&A + franquia”.A partir de 2022q1, a empresa conta com 8612 lojas e 359 novas lojas. Entre eles, em março de 2022, a empresa adquiriu 71,96% do patrimônio líquido da Hunan Huairen dahealth com RMB 1,637 bilhão para fortalecer o layout das lojas em Hunan.
Graças ao ajuste da estrutura do produto de vendas, a margem de lucro bruto continuou a melhorar em 2021 e 2022q1
Em 2021 e 2022q1, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 32,13% e 34,32%, respectivamente, com um aumento homólogo de 0,07% e 0,82%, respectivamente. A melhoria contínua da margem de lucro bruto da empresa é principalmente devido ao ajuste da estrutura de commodities de vendas, e a proporção de vendas de commodities de prevenção de epidemias com baixo lucro bruto diminuiu.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será 789 milhões de yuans, 955 milhões de yuans e 1168 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 17,8%, 21,0% e 22,3% respectivamente, e a classificação de investimento de Buy-A é dada.
Aviso de risco: a expansão da loja é menor do que o esperado; A saída de medicamentos prescritos foi menor do que o esperado; O risco de intensificação da concorrência industrial;
