\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 23 Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) )
O padrão da indústria de coque continua a melhorar, e o desenvolvimento da energia de hidrogênio entrou na faixa rápida. Manter a classificação “comprar”
A empresa divulgou um relatório anual e alcançou uma receita de 21,29 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 65,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,57 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 269,2%. Ao mesmo tempo, a empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral. Em 2022, o Q1 alcançou uma receita de 6,18 bilhões de yuans, um aumento anual de + 63,95%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 680 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 6,07%. Em 2021, o padrão de oferta da indústria de coque continuou a ser otimizado, o preço do coque continuou a subir, a demanda a jusante permaneceu forte e o aumento simultâneo de volume e preço levou a um aumento significativo no desempenho da empresa. Desde 2022, o preço do coque ainda está no lado alto, mas o aumento do carvão bruto é maior do que o do preço do coque, e o espaço de lucro é suprimido. Enquanto isso, devido ao desligamento e modernização do forno de coque químico de carvão Meijin, uma subsidiária integral, reduzimos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos a previsão para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de RMB 2,24 (valor anterior 28,39) / 28,4 (valor anterior 48,35) / 3,03 bilhões, um aumento homólogo de – 12,6% / + 26,5% / 6,8%; EPS é 0,53/0,66/0,71 yuan; Correspondendo ao preço atual das ações, o PE é 19,9/15,7/14,7 vezes. A nova indústria de energia de hidrogênio da empresa está no período de crescimento dos negócios. Sob o pano de fundo da “neutralização de carbono”, a energia de hidrogênio é uma energia limpa incentivada pelas políticas nacionais. O documento de alto nível do planejamento nacional de energia de hidrogênio foi publicado e está otimista sobre seu espaço de crescimento futuro. Manter a classificação “comprar”.
Em 2021, o padrão de fornecimento de coque continuou a ser otimizado, e o volume e o preço subiram juntos, levando o desempenho a subir acentuadamente
A produção e as vendas de coque aumentaram constantemente. Em 2021, a empresa alcançou produção de coque de 5,62 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 3,37%; O volume de vendas foi de 5,7512 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 2,62%. O lucro por tonelada de coque aumentou significativamente. Em 2021, o preço de venda da empresa por tonelada de coque foi de 365611 yuan / ton, um aumento anual de + 66,54%; O custo por tonelada de coque foi 254208 yuan / ton, um aumento ano a ano de + 47,44%; O lucro bruto por tonelada de coque foi 111403 yuan / tonelada, com um aumento anual de 642,8 yuan / tonelada, ou 136,41%; A margem de lucro bruta é de 30,47%, um aumento de 9 PCT em relação a 2020, principalmente devido à melhoria da taxa de autossuficiência do carvão de coque. De acordo com o cálculo, a taxa de autossuficiência do carvão bruto da empresa em 2021 é de 39,59%, um aumento de 9,59 PCT em relação a 2020.
Em 2022, o espaço de lucro do primeiro trimestre está sob pressão, principalmente devido ao aumento acentuado no preço do carvão bruto
Os preços da coca estão em alta. Em 2022, o preço médio do coque metalúrgico primário Q1 Shanxi Taiyuan foi 2876,7 yuan / ton, um aumento ano a ano de + 19,9%; O preço médio de mercado do carvão de coque principal Shanxi Luliang foi 2418,3 yuan / ton, um aumento ano a ano de + 90,7%. Os preços do coque continuam a ser elevados, mas o aumento é significativamente inferior ao do carvão de coque. O primeiro trimestre foi off-season, sobreposto com o impacto da restrição de produção dos Jogos Olímpicos de Inverno. Como os alcances médios da cadeia da indústria de aço de coque de carvão, o coque tem poder de negociação relativamente fraco, eo espaço de lucro é espremido no curto prazo. Considerando a determinação do país em “estabilizar o crescimento”, quando a epidemia gradualmente melhora e a demanda a jusante se recupera, pode impulsionar o aumento do preço do coque, o que é propício à recuperação da lucratividade da empresa.
O plano de topo para a energia de hidrogênio foi lançado, a empresa estabeleceu toda a cadeia da indústria de energia de hidrogênio e pode crescer no futuro
Em 23 de março, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração Nacional de Energia emitiram conjuntamente o plano de médio e longo prazo para o desenvolvimento da indústria de energia de hidrogênio (20212035), que apontou claramente os objetivos de desenvolvimento das fontes de energia de hidrogênio e terminais de aplicação. Na era da “neutralização de carbono”, a empresa assumiu a liderança na abertura da estrada de transformação verde e de baixo carbono, e formou uma cadeia de indústria de energia de hidrogênio de circuito fechado de “operação de demonstração de veículos de processamento de transporte de armazenamento de fabricação”. O limite máximo de desenvolvimento de energia hidrogênio é determinado principalmente pelo cenário de aplicação. A empresa possui duas grandes empresas de fabricação e venda de veículos comerciais de energia nova (Feichi Technology & Qingdao Meijin). Em 2021, a empresa alcançou a produção de 601 veículos comerciais, com um aumento homólogo de + 85,5%, incluindo 362 veículos de célula de combustível hidrogênio.
Aviso de risco: a recuperação económica não é como esperado; Os preços do coque caíram acentuadamente; O progresso do projeto de energia de hidrogênio é menor do que o esperado
