\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 16 Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) )
A receita / lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 21,46% / 79,84% em termos homólogos. A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita operacional de 344 milhões de yuans, um aumento anual de 21,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 29 milhões de yuans, com um aumento anual de 79,84%. O crescimento mais rápido do desempenho foi principalmente devido ao aumento na proporção de negócios de serviços de teste de confiabilidade ambiental com alta margem de lucro bruto.
A rentabilidade aumentou e a taxa de despesa aumentou ligeiramente durante o período. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa no primeiro trimestre foi de 43,85% / 8,39%, com um aumento homólogo de 5,72/2,72 PCT respetivamente, e a rentabilidade melhorou significativamente; Em termos de despesas do período, as taxas de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras foram de 7,86% / 14,31% / 8,03% / 3,34%, respectivamente, com variação homóloga de -0,52 / – 0,76 / + 1,71 / + 0,91 PCT. O grande aumento homólogo das despesas financeiras deveu-se principalmente ao aumento dos juros correntes, amortização do prémio de obrigações convertíveis e aos ganhos e perdas cambiais. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa no primeiro trimestre foi de -91 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 703,40%, principalmente devido ao aumento das matérias-primas compradas e do salário pago aos funcionários.
A empresa emitiu o segundo rascunho do plano de propriedade de ações dos funcionários, que deve estabilizar e motivar a equipe principal. Em 21 de março, a empresa emitiu o esboço da segunda fase do plano de propriedade de ações de funcionários, que planeja levantar não mais de 580462 milhões de yuans e não mais de 2,957 milhões de ações (representando 1,04% do capital social total da empresa naquele dia). O número de empregados que participam no plano não deve exceder 300, incluindo alguns diretores, supervisores, altos executivos, gerentes principais e pessoal técnico (empresarial) principal da empresa, suas filiais e sucursais holding. As ações concedidas aos detentores do atual plano acionário de funcionários serão desbloqueadas em duas fases de acordo com os resultados da avaliação de desempenho da empresa em 2022 e 2023. O primeiro lote é baseado em 2021, e a receita / lucro líquido em 2022 aumentará 20% / 20% ano a ano; O segundo lote é baseado em 2021, com um aumento de 44% / 44% na receita / lucro líquido em 2023. Se apenas um dos índices de receita e lucro for concluído, e o outro índice não for negativo, o número de ações que podem ser desbloqueadas no nível da empresa é de 80% do número que deve ser desbloqueado no período atual. Além do nível da empresa, se a avaliação individual de desempenho estiver abaixo da boa, a proporção de ações que podem ser desbloqueadas a nível individual é de 80%. O atual plano de propriedade de ações de funcionários avalia a renda e o lucro ao mesmo tempo, o que pode efetivamente estabilizar a equipe principal da empresa, estimular o entusiasmo dos funcionários, melhorar a eficiência dos negócios e promover o desenvolvimento positivo, estável e sustentável da empresa.
Aviso de risco: os negócios militares não estão como esperado; O desenvolvimento do negócio de detecção de chips é menor do que o esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
Sugestão de investimento: a empresa é líder do ambiente e teste de confiabilidade da China. Seu principal negócio é estável e bom. O negócio de Yite está crescendo rapidamente e sua lucratividade é significativamente melhorada, beneficiando plenamente da boa demanda da indústria militar downstream + detecção de chips. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 seja de RMB 269372/526 milhões, correspondendo a pe28/20/14 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
