\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 127 Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Evento: Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. A empresa alcançou receita operacional de 271 milhões de yuans, um aumento anual de 34,82%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 125 milhões de yuans, um aumento anual de 34,27%; O lucro líquido após a não dedução da empresa-mãe foi de 132 milhões de yuans, um aumento de 66,65% ano a ano.; O fluxo de caixa operacional líquido anual da empresa foi de 74,91 milhões de yuans, um aumento anual de 117,23%.
Comentários:
A margem de lucro bruta e a margem de lucro líquida atribuíveis à empresa-mãe flutuaram ligeiramente. Em 2022q1, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 51,69%, com um aumento homólogo de 0,11pp; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 46,26%, uma diminuição homóloga de 0,19 pp; A taxa de juro líquida após dedução da empresa não-mãe foi de 48,84%, com um aumento homólogo de 9,33pp; A taxa de juros líquida da empresa é muito afetada pela perda de 14,47 milhões de yuans (0 yuans no mesmo período do ano passado) de mudanças no justo valor causadas por Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) mudanças de avaliação e 2,58 milhões de yuans (17,22 milhões de yuans no mesmo período do ano passado) de subsídios governamentais.
A capacidade e os pedidos fornecem um impulso de crescimento elevado a longo prazo. Em 2022q1, a forte demanda continuou a trazer altas encomendas.Os pedidos recém-assinados excederam 1 bilhão de yuans, um aumento anual de mais de 65%, e os pedidos em mãos excederam 3,6 bilhões de yuans. De acordo com o relatório anual de 2021, investiu cerca de 7500m2 de instalações de criação em Zhaoyan, Suzhou em 2021, e concluiu a decoração e arquivamento do laboratório de nível P2 1800m2; Suzhou Zhaoyan fase II começa a expansão (cerca de 20000m2, principalmente instalações de alimentação), e H2 é esperado para ser colocado em uso em 2022; A renovação do centro da liberação da droga de Wuxi está sob avaliação; A base de avaliação de segurança de Guangzhou Zhaoyan foi iniciada em outubro de 2021 e está em construção; No mesmo ano, Zhaoyan California recentemente renovou uma instalação de teste de cerca de 6000m2.
No mesmo dia, duas aquisições e incentivo acionário H-share foram anunciadas para aumentar a força abrangente de forma integral. Em 28 de abril de 2022, a empresa também anunciou: 1) adquirir 100% de patrimônio líquido da biologia Yingmao com RMB 830 milhões; 2) Adquirir 100% de patrimônio da biologia Weimei com 975 milhões de yuans; As duas aquisições podem expandir e melhorar a capacidade de negócios de modelos experimentais upstream, reduzir riscos do lado da oferta e melhorar capacidades abrangentes de serviço. Em 28 de abril de 2022, a empresa anunciou o plano de incentivo às ações H. Com o incentivo de ações A, a empresa continuou a melhorar a coesão das equipes principais no país e no exterior.
Previsão de lucros e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa seja de RMB 2,125/2,872/3,794 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 40,1% / 35,1% / 32,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 733 / 953 / 1239 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 31,6% / 29,9% / 30,0%, correspondendo a 48 / 37 / 28 vezes de PE de 2022 a 2024.
Fatores de risco: aumento da concorrência na indústria, perda de pessoal técnico principal, declínio no investimento em I & D farmacêutico ou taxa de terceirização, e o progresso de novos negócios é menor do que o esperado
