\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Vista central
A receita aumentou de forma constante no primeiro trimestre e os passivos contratuais tiveram um bom desempenho. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita de 868 milhões de yuans (+ 12,26%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 251 milhões de yuans (-18,42%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 201 milhões de yuans (-21,78%) após dedução. No primeiro relatório trimestral, as responsabilidades contratuais da empresa foram de 1,564 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 79%, um aumento de 143 milhões de yuans mês a mês, mantendo uma alta tendência de crescimento; O total de responsabilidades contratuais excedeu 1,8 bilhão de yuans. O fluxo de caixa líquido da empresa das atividades operacionais foi de 153 milhões de yuans, uma diminuição anual de 32,76%, principalmente devido ao aumento líquido de mais de 1000 funcionários e ao aumento das despesas de compensação dos funcionários.
A taxa de juro líquida entrou no intervalo normal e o investimento em I & D manteve-se elevado. No primeiro trimestre, a margem bruta de lucro da empresa atingiu 87% e a margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 29%, mostrando melhora mês a mês. A queda homóloga do lucro líquido deveu-se principalmente à grande queda homóloga do lucro líquido no primeiro trimestre. Com a atenuação do efeito base, espera-se que a taxa de crescimento do desempenho em 2022 seja baixa antes e alta depois. Como o pessoal da empresa aumentou mais de 48% nos últimos 21 anos, várias despesas mantiveram um alto crescimento, e as despesas de vendas, gestão e I&D aumentaram 17%, 44% e 49% em relação ao ano anterior; A empresa continua a aumentar o investimento em I & D.
As assinaturas pessoais e institucionais cresceram rapidamente, e a vida mensal manteve um crescimento estável. No primeiro trimestre, a receita pessoal de assinatura da empresa foi de 426 milhões de yuans (+ 36,72%), principalmente devido à expansão contínua da base de usuários e à eficácia da transformação de membros de longo prazo; A receita de assinatura institucional foi de 145 milhões de yuans (+ 78,72%), que foi principalmente devido à melhoria contínua da qualidade dos produtos e soluções de nuvem e colaboração da empresa e à melhoria contínua da experiência do cliente, que efetivamente promoveu o processo de nuvem e penetração dos clientes. A receita autorizada das instituições foi de 232 milhões de yuans (-10,84%), principalmente devido à alta base de Xinchuang no mesmo período do ano passado e ao impacto incerto da atual promoção de Xinchuang. A receita de publicidade na Internet foi de 65 milhões de yuans (-45,88%), principalmente devido à otimização da experiência do cliente pela empresa e à contração ativa dos negócios de publicidade. No primeiro trimestre do ano 22, o número de equipamentos de habitação mensais dos principais produtos da empresa era de 572 milhões (+ 14,86%). Entre eles, a atividade mensal da versão wpsofficepc é de 232 milhões (+ 17,17%); A atividade mensal da versão móvel é de 336 milhões (+ 14,29%); O número de equipamentos de vida mensais de outros produtos da empresa está perto de 5 milhões.
As duas empresas continuam a explorar o valor do cliente. No final de 2021, a empresa lançou a plataforma de escritório digital Jinshan, um produto de plataforma para a transformação digital de organizações super grandes, e lançou três novos produtos: colaboração Jinshan, tabela de dimensão leve e base de conhecimento Jinshan. A plataforma de escritório inclui duas plataformas de habilitação: plataforma de documentos e plataforma de colaboração. Ela toma a própria plataforma do usuário como núcleo para ajudar os clientes a construir uma plataforma de escritório digital independente. A empresa promoveu ativamente a transformação da “nuvem e escritório colaborativo”. O número de empresas registradas no mercado de nuvem pública ultrapassou um milhão e o número de arquivos armazenados pelos usuários na nuvem pública aumentou de 17,5 bilhões no final de 2018 para cerca de 130 bilhões, fazendo avanços substanciais em finanças, energia, operadoras, construção e outras indústrias.
Dica de risco: o crescimento do mercado Xinchuang desacelera; Desenvolvimento de negócios colaborativo é menos do que o esperado
Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”. Estima-se que de 2022 a 2024, a receita operacional será de 43,75/57,88/75,95, a taxa de crescimento será de 33% / 32% / 31%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,384/18,502417 bilhão, correspondendo a 53/40/30 vezes do atual PE, mantendo a classificação de “compra”.
