\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 358 Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) )
Evento:
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021: em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 4,717 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,10%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 358 milhões de yuans, um aumento anual de 56,38%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 296 milhões de yuans, com um aumento anual de 38,10%.
A empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022: em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 1,123 bilhão de yuans, um aumento anual de 25,76%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 79 milhões de yuans, uma diminuição anual de 14,96%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 73 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 15,99%.
Pontos-chave do relatório:
A escala da receita aumentou constantemente e a rentabilidade foi gradualmente melhorada
Em 2021, a empresa realizou ativamente o desenvolvimento do mercado.O incremento trazido pelas empresas de veículos de energia novos de alta qualidade, como Xiaopeng e Tesla fez com que o tradicional negócio de estampagem da empresa alcançasse um crescimento constante. Em 2021, o negócio de peças corporais / vendas de moldes da empresa alcançou receita de RMB 3,661210 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 2,19% / 37,86%. Ao mesmo tempo, a empresa atribui grande importância à redução de custos e ao aumento da eficiência. Em 2021, a margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa foi de 17,24% / 7,75%, respectivamente, com um aumento homólogo de 0,49pct/1,87pct, e a rentabilidade aumentou de forma constante. Em termos de despesas do período, a taxa de despesas com vendas/despesas de gestão da empresa em 2021 foi de 0,85% / 2,75%, respetivamente, com uma diminuição homóloga de 0,04pct/0,05pct. Em 2021, as despesas de P & D da empresa atingiram 169 milhões de yuans, com um aumento anual de 6,84%, investidos principalmente em P & D de novos produtos e tecnologias, e a estrutura de produtos da empresa foi continuamente otimizada. Em 2022, afetada pela flutuação e aumento dos custos de matérias-primas e outros fatores, a margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa foi de 14,15% / 6,90%, respectivamente, uma diminuição homóloga de 5,55pct/3,84pct, e o espaço de lucro estava sob pressão no curto prazo.
Otimize o layout industrial e continue a adicionar peso ao novo negócio de energia
Jiangsu Hengyi, a subsidiária holding da empresa, estabeleceu sucessivamente relações de cooperação estreitas com os tempos SAIC, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Xiaopeng, Byd Company Limited(002594) Toyota, Weilai, ideal e outras empresas de automóveis bem conhecidas. Em 2021, o novo negócio de autopeças de energia da empresa realizou uma receita de 650 milhões de yuans, com um aumento anual de 169,45%. Enquanto isso, em 2021, a empresa investiu 51 milhões de yuans em Jiangsu Hengyi para melhorar sua capacidade de fabricação de bandejas de caixa de bateria para novos veículos de energia. Espera-se alcançar 1,2 milhão de conjuntos de capacidade de produção até o final de 2022 e 2 milhões de conjuntos até o final de 2023. Com a melhoria gradual da capacidade de produção, o novo negócio de energia continuará a ajudar o crescimento do desempenho da empresa e a melhorar a rentabilidade da empresa.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
No futuro, a empresa continuará a se beneficiar do crescimento em escala da indústria de autopeças, e seu novo negócio de caixa de bateria de energia deve se tornar a segunda curva de crescimento da empresa. De 2022 a 2024, esperamos que a receita operacional da empresa seja 61,14/83,32/10,110 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja 480679/782 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente do preço atual das ações seja 1,09/1,55/1,78 respectivamente, e o PE correspondente seja 13,1/9,2/8,0 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O risco de aumento dos preços das matérias-primas, o risco de que a capacidade de produção seja menor do que o esperado, o risco de declínio da prosperidade da indústria e o risco de que o desenvolvimento de novos clientes seja menor do que o esperado
