\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 38 Fibocom Wireless Inc(300638) )
Evento: em 28 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,178 bilhão de yuans, um aumento anual de 36,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 105 milhões de yuans, um aumento anual de 30,18%.
Crescimento rápido do desempenho: a empresa tem sido profundamente envolvida na indústria da Internet das coisas. Com o enriquecimento das linhas de produtos e o aumento da expansão do mercado, o desempenho geral alcançou o crescimento rápido. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,178 bilhão de yuans, um aumento anual de 36,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 105 milhões de yuans, um aumento anual de 30,18%. Em fevereiro de 2022, o módulo CAT1 da empresa ganhou com sucesso a licitação pública do módulo CAT1 de China United Network Communications Limited(600050) Internet digital das coisas divisão com a maior participação. Esperamos que o desempenho da empresa continue a crescer rapidamente no futuro.
A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido melhoraram mês a mês, e a capacidade de controle de custos foi aprimorada: afetada por fatores como aumento dos preços das matérias-primas e epidemias repetidas, a margem de lucro bruto da empresa diminuiu 3,11% para 22,00% ano a ano, mas melhorou 0,73pct mês a mês em comparação com o quarto trimestre de 2021. Esperamos que com a estabilização dos preços das matérias-primas e a contínua promoção dos novos produtos da empresa, a margem de lucro bruto da empresa aumente ainda mais. Graças à boa capacidade de controle de custos, a taxa de despesas de vendas da empresa diminuiu 0,63pct para 3,08% ano a ano, e a taxa de despesas financeiras diminuiu 0,46pct para 0,28% ano a ano. A margem de lucro líquido da empresa diminuiu 0,46% em relação ao ano anterior e aumentou 2,66% para 8,88% em relação ao mês anterior.
O módulo 5g continua a alcançar avanços: desde 2022, o módulo 5g da empresa alcançou continuamente avanços em certificação e produção. Em janeiro de 2022, a empresa realizou a produção em massa completa de módulos de 5g econômicos fm650-cn e fg650-cn, acelerou aplicativos UWB de 5g e trouxe melhor experiência de serviço ao usuário para jogos de nuvem de 5g, transmissão de vídeo ao vivo, transmissão de vídeo HD e outras aplicações. Em fevereiro, o módulo 5gsub6ghz fm160-eau da empresa tornou-se o primeiro módulo R16 do mundo totalmente certificado pela Anatel. Em março, a empresa lançou uma nova geração de 3gppr16 industrial 5g módulo fg160 amostra de engenharia e 5g módulo inteligente série sc171. Em abril, a empresa alcançou um avanço tecnológico na solução fwaopen CPU baseada no módulo 5gr16, fornecendo soluções de valor agregado mais confiáveis para operação de terminais. No mesmo mês, a empresa concluiu a medição e o comissionamento conjunto do esquema 5gcpe baseado no processador Qualcomm ipq5018 + Xiaolong X62 O esquema alcançou a produção em massa em grande escala no exterior, ajudou os clientes a desembarcar equipamentos terminais e melhorou a capacidade geral de implantação dos clientes.
Sugestão de investimento: a empresa é líder mundial no fornecimento de soluções de comunicação sem fio e módulos sem fio para a Internet das Coisas. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 5,738 bilhões de yuans (+ 39,6%), 8,260 bilhões de yuans (+ 44,0%) e 11,563 bilhões de yuans (+ 40,0%), respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser 567 milhões de yuans (+ 41,3%), 762 milhões de yuans (+ 34,3%) e 1061 milhões de yuans (+ 39,4%) respectivamente, correspondendo a EPS de 1,37 / 1,84 / 2,56 yuan respectivamente. Damos à empresa 30 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 41,10 yuan, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Dicas de risco: aumento da concorrência no mercado, perda de pessoal técnico principal e divulgação da tecnologia principal, flutuações cambiais, riscos de terceirização
