\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 027 Huadian Power International Corporation Limited(600027) )
Evento:
Huadian Power International Corporation Limited(600027) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022:
A receita operacional foi de 28,816 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de – 3,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 617 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de – 50,26%.
Principais pontos de investimento:
No primeiro trimestre, o ajuste da receita diminuiu, e o lucro voltou a ser positivo e melhorou significativamente mês a mês. No primeiro trimestre de 2022, a empresa gerou 56,077 bilhões de kwh, um decréscimo de 10,62% em relação ao mesmo período após a reafirmação de 2021. O principal motivo é que a usina Ningxia Lingwu não está mais incluída no escopo de cálculo após a integração de ativos em 2021, resultando em uma diminuição ajustada da receita. Excluindo o impacto dos fatores de integração de ativos, o calibre comparável da geração de energia e na energia da rede aumentou 2,09% e 1,98%, respectivamente. A proporção de eletricidade comercial orientada para o mercado da empresa no primeiro trimestre atingiu 85,75%, um aumento de 21,95 pontos percentuais em relação a todo o ano de 2021, percebendo o aumento simultâneo de volume e preço de calibre comparável. Superimposto à queda significativa do preço do carvão térmico no primeiro trimestre em relação a 2021, o lucro líquido da empresa mudou de negativo para positivo, com um aumento mensal de 7,2 bilhões.
Compartilhar em empresas de carvão, aumentar a renda de investimento, assinar o desenvolvimento de Fuxin e expandir o layout de nova energia. No primeiro trimestre de 2022, a receita de investimento da empresa foi de 1,179 bilhão de yuans, com um aumento anual de 518,09%. As joint ventures foram principalmente desenvolvimento Fuxin (31%), indústria de carvão Huadian (13%) e indústria de carvão Ningxia Yinxing (50%). No primeiro trimestre de 2022, o preço do carvão foi alto, eo lucro líquido da indústria de carvão Huadian no primeiro trimestre foi de 1,89 bilhão de yuans, com um aumento anual de 222%, engrossando a receita de investimento da empresa. Além disso, a empresa participa do desenvolvimento Huadian Fuxin, uma nova empresa de energia. Desde junho de 2020, o desenvolvimento Fuxin concluiu a reorganização de ativos de energia eólica com uma capacidade instalada total de 25 milhões de KW e um total de ativos de quase 170 bilhões de yuans, tornando-se um dos principais novos operadores de geração de energia da China, e espera-se aumentar ainda mais os lucros para Huadian Power International Corporation Limited(600027) tirando vantagem do vento leste de nova energia.
A taxa de conformidade do acordo de aumento da produção e fornecimento de carvão foi melhorada, e o lucro no segundo trimestre deve ser melhorado ainda mais. Em 2022q1, a produção de carvão bruto da China foi de 1,084 bilhões de toneladas, um aumento ano a ano de 10,3%, dos quais 396 milhões de toneladas foram alcançadas em março, um aumento ano a ano de 14,8%. Em abril, o Comitê Permanente nacional propôs aumentar a capacidade de produção de carvão em 300 milhões de toneladas, e o subsequente preço spot do carvão deve mover-se ainda mais para baixo. Além disso, o preço da associação de longo prazo do carvão será implementado a partir de 1º de maio, e a melhoria da taxa de desempenho da associação de longo prazo aumentará a pressão sobre o lado dos custos. Estima-se que assumindo que a proporção de cooperação a longo prazo aumenta em 10% e o custo da eletricidade a carvão diminui em cerca de 0,02 yuan / kWh, se a geração de energia no segundo trimestre é o mesmo que no mesmo período do ano passado, Huadian Power International Corporation Limited(600027) segundo trimestre pode liberar um lucro líquido de 530 milhões yuan, e o lucro é esperado para ser melhorado ainda mais.
Previsão de lucro e classificação de investimento Huadian Power International Corporation Limited(600027) é uma das maiores empresas de energia abrangente na China. A tendência descendente do preço do carvão no segundo trimestre combinado com o aumento da proporção de cooperação a longo prazo é esperado para melhorar significativamente o lucro da empresa. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 105238/107945/111751 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 1% / 3% / 4%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 3,977/45,97/5,063 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 180% / 16% / 10%, respectivamente, e o PE de 2022 a 2024 será de 9,33/8,07/7,33 respectivamente.
Os riscos sugerem uma recessão macroeconómica; Risco de mudança de política; Risco de flutuação dos preços do carvão; A procura de electricidade é inferior ao esperado; Risco de queda dos preços da electricidade.
