\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 40 Syoung Group Co.Ltd(300740) )
Em 2021, a meta de incentivo patrimonial foi alcançada e a receita e o lucro continuaram a crescer. No 21º ano, a receita foi de 5,010 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 34,86%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 236 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 68,54%. No 4º trimestre dos 21 anos, a receita foi de + 23,59% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de + 32,00% em termos homólogos; Além disso, a receita no primeiro trimestre de 22 anos foi de 1,046 bilhão, aumento homólogo de + 27,96%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 42 milhões de yuans, um aumento anual de + 36,10%. Ele continuou a crescer constantemente sob a pressão do ambiente de consumo.
Divisão de receita: a categoria de creme de água continuou a crescer, e o negócio autônomo teve um bom desempenho. 1) Subprodutos: otimizar ainda mais a estrutura da categoria. Nos últimos 21 anos, as proporções de máscara colada, máscara não colada e creme d’água foram de 17,87%, 10,50% e 64,64%, respectivamente, representando -7,69pct, – 5,48pct e + 13,16pct respectivamente ano a ano; 2) Modo sub-venda: a proporção de trabalhadores independentes aumentou ainda mais. No 21º ano, a renda do modo auto-operado foi de 3,138 bilhões de yuans, representando 62,64%, com um aumento anual de + 3,27 PCT; O modo de remessa e o modo de distribuição representaram 12,39% / 18,07%, respectivamente; 4) Subplataformas: principalmente plataformas de terceiros e plataformas próprias estão se desenvolvendo rapidamente. No 21º ano, a receita da plataforma de terceiros foi de + 26,53% ano a ano, representando 81,42%; A plataforma Amoy aumentou 18,72% ano a ano; Receita própria da plataforma + 172,45% ano a ano.
Operação lucrativa: a margem bruta de lucro em 21 anos foi de 52,07%, com um aumento homólogo de + 2,86pct, dos quais a margem bruta de lucro dos negócios estrangeiros aumentou 17,76pct; A margem de lucro bruta 22q1 foi de 54,26%, aumentada em 2,3pct sob a otimização da estrutura da categoria; A taxa de vendas de 21 anos foi de + 1,79 PCT ano a ano, e a taxa de despesas de vendas do primeiro trimestre em 22 anos foi de + 3,08 PCT ano a ano, o que se deveu principalmente à promoção contínua da empresa do layout de novos canais e categorias, e ao correspondente aumento no investimento; O número de dias de volume de negócios de estoque é significativamente melhorado de – 44 dias para – 107 dias em uma base anual; O fluxo de caixa operacional líquido em 21 anos foi de 199 milhões de yuans, um aumento anual de + 52,64%, beneficiando principalmente do crescimento da escala de vendas e do aumento da coleta de caixa.
Emissão de títulos conversíveis para levantar fundos e consolidar a força de P & D e produção da empresa: a empresa planeja emitir títulos conversíveis com um montante total de não mais de 700 milhões de yuans, dos quais 500 milhões de yuans serão investidos no projeto de base de fabricação inteligente Shuiyang, que ajudará a empresa a expandir a capacidade de produção e aumentar a força de P & D, de modo a estabelecer uma base para o crescimento sustentável sob o ambiente de mercado mutável.
Dica de risco: a atualização de novos produtos é menor do que o esperado, a cooperação de marcas no exterior é limitada e a concorrência da indústria é intensificada.
Sugestão de investimento: as “quatro estratégias duplas” continuaram a aprofundar-se e a receita e o lucro aumentaram.
Manter a previsão de lucro e manter a classificação de “excesso de peso”. A empresa alcançou o dobro do crescimento da receita e do lucro em 2021 e atingiu a meta de incentivo acionário em 2021. O primeiro trimestre no ano de 22 continuou a alcançar um desempenho constante no aprofundamento das “quatro estratégias duplas”, o que significa que a empresa continuará a promover a precipitação de seus próprios ativos de marca, melhorar sua capacidade de operação omni-channel e continuar a construir uma ecologia de marca e plataforma. Manter a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 338466/575 milhões, com uma taxa de crescimento homóloga de 43% / 38% / 23%, EPS diluído de RMB 0,82/1,13/1,40, e o PE correspondente do preço atual das ações seja de 14/10/8 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
