\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 63 Huadong Medicine Co.Ltd(000963) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 34,563 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 2,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,302 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 18,38%; O lucro líquido após dedução do não retorno à mãe foi de RMB 2,189 bilhões, uma diminuição homóloga de 9,91%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 8,933 bilhões de yuans, um aumento anual de 0,40%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 704 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 7,12%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 699 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 0,39%.
Comentários do evento:
Espera-se que o desempenho geral da empresa estabilize, e o índice trimestral homólogo se tornará positivo em 2021. Em 2021, afetado por fatores como a compra centralizada e a redução do preço da negociação de seguros médicos, o lado do lucro da empresa caiu acima do esperado ano a ano (esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de – 16,27% ano a ano). De acordo com os dados do trimestre único, o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe está em bom estado. De 2021q1 a 2022q1, o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe é de -18,80% / – 9,39% / – 8,99% / 7,04% / 0,39%, respectivamente em termos homólogos.
O negócio farmacêutico tem se desenvolvido constantemente. Em 2021, o negócio farmacêutico da empresa inovou ativamente seu modelo de negócios e serviços e alcançou uma receita anual de vendas de 23,115 bilhões de yuans, um aumento anual de 5,94%. A empresa sempre aderiu ao seu negócio tradicional em Zhejiang, com foco na introdução de novos produtos e na taxa de satisfação de pedidos, melhorando a participação de mercado das duas dimensões das empresas de produção upstream e clientes finais downstream, inovando negócios, com foco na agência, comércio eletrônico e logística tripartite high-end, cultivando novos pontos de crescimento do lucro, criando cartões de visita de ouro da cadeia fria, remodelando a competitividade central dos negócios no leste da China, e restaurando de forma abrangente seu desempenho ao nível pré covid-19, Continuaremos a manter o status da indústria do melhor fornecedor de serviços farmacêuticos na província de Zhejiang e o ranking da indústria na vanguarda do país.
O setor da indústria farmacêutica está sob pressão por etapas e continua a aumentar o investimento em I & D para criar um ecossistema aberto de I & D. Em 2021, a subsidiária principal da indústria farmacêutica da empresa, China, Estados Unidos e China Oriental, foi afetada por fatores como a compra centralizada nacional de medicamentos de alguns produtos e a redução negociada do preço do seguro médico, realizou uma receita operacional de 10,109 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 8,43% e um lucro líquido de 2,092 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 10,32%. Diante da pressão, a empresa continuou fortalecendo a construção de plataforma de inovação e integração de recursos. Nos últimos três anos, o investimento médio anual em P&D na indústria farmacêutica representou mais de 10% da receita operacional da indústria farmacêutica. 1) A I & D inovadora centra-se nos três campos principais de tratamento tumoral, endócrino e autoimunidade, e no layout diferenciado do ecossistema ADC. Até o final de 2021, a empresa reservou cerca de 40 novos medicamentos e análogos biológicos, dos quais 5 produtos estão na fase III estágio clínico e 3 produtos estão na fase II estágio clínico. As indicações diabéticas de agonistas do receptor GLP-1 foram submetidas para listagem e espera-se que sejam aprovados para listagem dentro deste ano. 2) Existem 45 projetos de P & D no campo da microbiologia industrial, incluindo 7 produtos químicos funcionais especiais, 23 APIs farmacêuticos e intermediários high-end, 12 grandes matérias-primas de saúde e beleza médica e 3 biomateriais.
O negócio da beleza médica está crescendo rapidamente, e o desempenho da promoção dos produtos médicos chineses da beleza é excelente. Em 2021, o setor médico e de beleza da empresa alcançou uma receita operacional de 1,002 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 123,28%, dos quais a receita médica e de beleza internacional foi de 666 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 108,51%, e a receita médica e de beleza chinesa foi de 367 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 182,82%. 1) Em 2021, com a gradual liberalização das medidas de controle epidêmico nos principais mercados como Europa e Estados Unidos, os negócios internacionais médicos e americanos da empresa alcançaram crescimento restaurador em todos os mercados, entre eles, os mercados europeu, latino-americano e Ásia-Pacífico tiveram um desempenho melhor do que o esperado e apresentaram rápido crescimento, impulsionando a receita global para manter uma tendência de crescimento rápido. Em 2021, Sinclair (r incluindo sua subsidiária hightech) alcançou uma receita operacional de cerca de 665 milhões de yuans (76,07 milhões de libras), um aumento ano a ano de 108,51%, e a receita própria da Sinclair aumentou 79,24%; Entre eles, o principal produto da Sinclair é ellans é ® O mercado global alcançou um crescimento de 99% e a Maili, duas novas cargas, foi lançada no mercado europeu em 2021 ® Série e lanluma ® Também alcançou um crescimento rápido; A Hightech, uma subsidiária integral da Sinclair, também manteve rápido crescimento em produtos de dissolução de gordura congelada, laser e RF. 2) Em termos de negócios de beleza médica da China, em 2021, a empresa estabeleceu a Xinkeli estetics como o principal operador do negócio de beleza médica da China e lançou o primeiro produto de beleza médica regenerativa importado da China ellans é certificado pela Administração Estadual de Alimentos e Medicamentos para dispositivos médicos classe III em agosto ® Yeon Shi. Com múltiplas vantagens, tais como enchimento imediato, manutenção a longo prazo e metabolismo natural, yiyanshi atende às necessidades de beleza plástica dos clientes que procuram atualização da beleza. É profundamente reconhecido por especialistas na indústria e amado por médicos profissionais e a maioria dos buscadores da beleza. Tornou-se um líder na “era da regeneração” no campo da injeção médica da beleza. Em 2021, a estética Xinkeli alcançou uma receita operacional de 185 milhões de yuans, alcançou lucros no ano de operação e excedeu os objetivos de negócios anuais. Em 2022q1, a estética Xinkeli alcançou uma receita operacional de 157 milhões de yuans, mostrando uma lucratividade forte, que excedeu completamente a escala de renda do negócio de agências de beleza médica em Ningbo, China Oriental e sua contribuição para os lucros da empresa no mesmo período do ano passado. Atualmente, o número de hospitais de cooperação estética Xinkeli excedeu 400 e o número de médicos treinados e certificados excedeu 700. 3) O setor de beleza médica da empresa tem 35 produtos internacionais de alta qualidade de beleza médica “minimamente invasivos + não invasivos”, incluindo 21 produtos listados no país e no exterior e 14 produtos inovadores globais sob pesquisa. O portfólio de produtos abrange campos de beleza médica convencionais não cirúrgicos, como preenchimento facial, incorporação catgut, gestão da pele, modelagem corporal, depilação e reparação privada. Muitos produtos potenciais devem ser listados e vendidos em casa e no exterior após 2022, o que trará um novo impulso de crescimento para os negócios médicos e americanos globais da empresa.
Layout aprofundado do mercado microbiano industrial. Em 2021, a empresa formulou um plano estratégico para o setor de microbiologia industrial baseado no sistema de tecnologia chave para a P & D e produção de produtos microbianos construídos por aragem profunda da indústria de microbiologia industrial por mais de 40 anos, bem como a acumulação tecnológica profunda líder da China e vantagens industriais neste campo. Este setor inclui principalmente três plataformas de industrialização: Hunda biology, uma subsidiária holding, Meiqi health, uma joint venture, e Huachang high tech. Em 2021, o setor de microbiologia industrial alcançou uma receita total de 418 milhões de yuans, com um aumento anual de 69,2%. Possui 23 patentes autorizadas e 59 patentes pendentes.
No primeiro trimestre de 2022, o desempenho continuou a estabilizar e melhorar. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 8,933 bilhões de yuans, incluindo 2,791 bilhões de yuans na China, Estados Unidos e China Oriental, uma diminuição anual de 9,73% e um aumento mensal de 19,45%; Depois de deduzir lucros e perdas não recorrentes, o lucro líquido foi 580 milhões de yuans, um aumento significativo de 48,08% mês a mês.
Sugestões de investimento:
Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 2,807/3,508/4,240 bilhões, respectivamente, e o EPS seja de RMB 1,60/2,00/2,42 respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 20/16/13 vezes de PE. Considerando o desenvolvimento estável do setor de negócios farmacêuticos da empresa, espera-se que o desempenho da indústria farmacêutica se estabilize, as variedades sob pesquisa no setor de medicamentos inovadores estão progredindo sem problemas, o layout aprofundado e firmemente otimista sobre microorganismos industriais, o desenvolvimento sustentado e rápido dos negócios médicos e americanos e o rápido volume de produtos, mantemos sua classificação de “comprar”.
Dicas de risco:
Risco de política farmacêutica, o progresso da pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos e listagem é menor do que o esperado e o risco de redução do preço do produto.
