\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 578 Zhejiang Three Stars New Materials Co.Ltd(603578) )
Principais pontos de investimento
22q1 receita + 28,97%, deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 31 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 56,15%
22q1 empresa alcançou uma receita operacional de 262 milhões de yuans, um aumento anual de + 28,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 34 milhões de yuans, um aumento homólogo de 39,59%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 31 milhões de yuans, um aumento homólogo de 56,15%. De acordo com nosso cálculo, excluindo a influência da empresa recém-fundida Qingdao Weisheng, a principal receita comercial da porta de vidro 22q1 da empresa aumentou cerca de 42% ano a ano. A receita da principal indústria de portas de vidro continuou a aumentar, superando a expectativa de consenso do mercado.
A pressão no lado dos custos diminuiu e a margem da taxa de juros líquida da empresa melhorou
Afetado pelo aumento das matérias-primas em 21 anos, o lado do custo de 21q3-q4 da empresa está sob pressão, e a margem de lucro bruta é de 13,22% e 13,81%, respectivamente; Qingdao Weisheng tem apenas uma taxa de juro líquida de 6,05%. Considerando que o custo das matérias-primas da empresa consiste em vidro (representando 50%), alumínio (representando cerca de 15%) e PVC (representando cerca de 15%), 22q1 com a melhoria do preço das principais matérias-primas e a superposição do efeito de escala para reduzir custos, a rentabilidade da empresa atingiu agora um ponto de virada ascendente, a taxa de crescimento do lucro líquido é significativamente maior do que a da receita, a margem de lucro bruto aumentou para 18,05% e a margem de lucro líquido atingiu 12,83%.
Previsão e avaliação dos lucros
A taxa de crescimento da empresa é esperada para RMB 1,25-2,42 bilhão / 20201, com a taxa de crescimento correspondente de RMB 1,25-2,42 bilhão / 20201 respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 139 / 187 / 246 milhões yuan respectivamente, com uma taxa de crescimento correspondente de 41,07% / 34,86% / 31,19% respectivamente. O PE correspondente é 13,22x/9,80x/7,47x respectivamente.
Dicas de risco
A expansão de novos clientes é menor do que o esperado, e o risco de flutuação de preços das matérias-primas.
