\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 35 Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) )
Panorâmica do relatório anual. No 21º ano, a empresa realizou uma receita de RMB 2,194 bilhões, um aumento de 125,33%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 365 milhões, um aumento de 123,10%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 355 milhões após dedução, um aumento de 132,74%; Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 806 milhões de yuans, um aumento de 141,69% e 42,57% respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 115 milhões de yuans, um aumento de 123,64% e 25,83% respectivamente. Após dedução, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 110 milhões de yuans, um aumento de 127,24% e 23,47% respectivamente.
22q1 atingiu uma nova alta em desempenho de trimestre único. Em 2022q1, a receita foi de 858 milhões de yuans, acima de 161,60% e 6,46% respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 129 milhões de yuans, acima de 91,25% e 12,30% respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 117 milhões de yuans, acima de 140,27% e 27,79% respectivamente. Durante o período de relatório, o lucro e perda não recorrentes da empresa foi de -11 milhões de yuans, incluindo o dividendo em dinheiro acumulado pago pela subsidiária zhongkexingcheng ao fundo de novos materiais de capital de risco Shenzhen – juros de investimento de cerca de 16 milhões de yuans.
Estabeleça relações de cooperação de grafitização de terceirização e expanda rapidamente a capacidade de produção negativa do eletrodo. A política de duplo controle do consumo de energia restringe a expansão da capacidade de grafitização, e o aumento do preço do carvão promove o aumento do preço da eletricidade. Ao estabelecer a cooperação estratégica com fabricantes de processamento de grafitização de terceirização, a empresa fechou a capacidade de processamento de terceirização e realizou a receita da placa de eletrodo negativo da bateria de lítio de RMB 192600 em 2021, com um aumento anual de 154,40%; O volume de vendas de materiais catódicos foi de 59000 toneladas, com um aumento anual de 145,46%. A empresa expandiu ativamente sua capacidade de produção. No final do ano 21, a capacidade de produção efetiva da empresa foi 9 Shenzhen Ecobeauty Co.Ltd(000010) 0000 toneladas, e a capacidade de produção de muitos projetos em construção em Guizhou, Sichuan e Yunnan foi liberada de forma ordenada. Esperamos que a capacidade de produção ultrapasse 250000 toneladas até o final do ano 22, e a capacidade de produção efetiva anual foi 12 Shahe Industrial Co.Ltd(000014) 0000 toneladas.
A taxa de auto-fornecimento de grafitização aumentou constantemente, e o lucro líquido por tonelada continuou a aumentar. Com a implementação do “projeto de integração de polo negativo de 100000 toneladas” da empresa em Qujing, Yunnan e Gui’an nova área, Guizhou, a taxa de auto-fornecimento de grafitização da empresa será significativamente melhorada. Esperamos que a taxa de auto-fornecimento de grafitização da empresa alcance 80% até o final de 2022, o que efetivamente reduzirá os custos e melhorará o lucro líquido por tonelada. Ao mesmo tempo, a taxa de processamento de grafitização de terceirização permaneceu alta, e a empresa transferiu parte do preço para a jusante. De acordo com o cálculo, a margem de lucro bruto 22q1 da empresa foi de 27,17%, com um aumento de anel de 4,91 PCTs, a margem de lucro líquido foi de 15,02%, com um aumento de anel de 0,80 PCT, e o lucro líquido por tonelada foi de cerca de 6000 yuan / ton, que continuou a aumentar mês a mês.
Vincule profundamente os principais clientes para garantir o crescimento estável das vendas. Atualmente, a empresa estabeleceu relações de cooperação com empresas chinesas de baterias, tais como Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , China Innovation airlines, Eve Energy Co.Ltd(300014) , Ruipu energia, energia de favo de mel, Suzhou Xingheng, SK e ATL na Coreia do Sul. Além disso, a empresa estabeleceu joint ventures com seus clientes principais Eve Energy Co.Ltd(300014) e assinou acordos de aumento de capital com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) para vincular profundamente seus clientes principais e garantir o alto crescimento das vendas da empresa.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 4,221 bilhões de yuans, 6,764 bilhões de yuans e 8,581 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 92,4%, 60,3% e 26,9%, respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 773 milhões de yuans, 1,294 bilhões de yuans e 1,694 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 112%, 67% e 31% respectivamente. A razão de ganhos de preço correspondente de 22-24 anos em 28 de abril é 23, 14 e 11 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: riscos com alta concentração de clientes; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de flutuação cambial.
