\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 008 Montage Technology Co.Ltd(688008) )
Análise do desempenho
O primeiro trimestre estava em linha com as expectativas: em 28 de abril, a empresa anunciou que a receita do primeiro trimestre em linha com as expectativas do mercado foi de 900 milhões (representando 23% da previsão anual da eólica), um declínio mensal de 7 pontos, um aumento homólogo de 201%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 306 milhões (representando 22% da previsão anual da eólica), um aumento homólogo de 128%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 231 milhões, um aumento homólogo de 211%.
A taxa de lucro bruto é ligeiramente mais baixa do que o esperado: Embora a proporção de chips de interface de memória com alta margem de lucro bruto aumentou de 62% no quarto trimestre do ano passado para 64% no primeiro trimestre, é devido ao aumento de chips de suporte ddr5 com menor margem de lucro bruto (participação no lucro) em cooperação com Zhixin / Juchen (gerenciamento de energia / Zhixin, detecção serial / Juchen, chip de detecção de temperatura / Zhixin), Como resultado, a margem de lucro bruto global da empresa caiu de 47% no quarto trimestre do ano passado para 43% no primeiro trimestre.
A visão sobre a recuperação anual de chips de interface de memória neste ano e no próximo permanece inalterada: Embora o módulo ddr5 servidor sapphire rapids / Genoa servidor CPU que suporta servidor ddr5 sairá no segundo semestre do ano (especialmente no quarto trimestre, representando mais de 10%), mantemos a visão de que a forte recuperação ano-a-ano de receita / lucro no próximo ano permanece inalterada, principalmente porque Intel / AMD enviará Intel 7 sapphire rapids e 5nm Genoa CPU no terceiro trimestre, Ambos suportam 30% de chips de interface de memória ddr5 de alto nível, aumentam a proporção de 10 mais 1 esquema, suportam detecção serial, detecção de temperatura, chips de gerenciamento de energia, suportam 12 canais de memória (CPU AMD 5nm), aposentador PCIe Gen 5.0 e mercado de módulos de memória de servidor relativamente estável.
Aconselhamento em matéria de investimento
Mantemos o lucro líquido “2024 GRE” de 100% e mantemos a meta de lucro líquido “2024 GRE”.
Dicas de risco
A indústria de memória e servidores de curto prazo está para baixo, a pressão de venda de capital disperso e o impacto logístico do controle de vedação da China.
